作為千億巨頭的藥企，無錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司(下稱“藥明康德”，603259.SH)的一舉一動都備受市場關注。

在第十屆藥明康德全球論壇閉幕之后，公司發(fā)布2021年年度業(yè)績預告。根據(jù)公告數(shù)據(jù)顯示，公司預計2021年實現(xiàn)營收228.19億元-229.02億元，同比增長38%-38.5%;凈利潤49.73億元-50.32億元，同比增長68%-70%。

其中，藥明康德年度營業(yè)收入增速以及2021年第四季度單季度營收創(chuàng)下上市以來的新高。除此之外，這份業(yè)績預告還有哪些亮點?

訂單需求旺盛業(yè)績超預期增長

“業(yè)績超預期增長，龍頭地位穩(wěn)固”。在藥明康德發(fā)布2021年業(yè)績預告之后，信達證券如是稱。

在2021年業(yè)績預增公告中，藥明康德表示，公司始終貫徹執(zhí)行“跟隨分子”的戰(zhàn)略，整合后的化學業(yè)務(WuXi Chemistry)板塊，持續(xù)建設“一體化，端到端”CRDMO(合同研究、開發(fā)及生產(chǎn)組織)業(yè)務，訂單需求旺盛，推動了本公司2021年全年銷售收入加速增長。

自2021年三季度開始藥明康德對業(yè)務板塊的組織架構進行調(diào)整，新成立的化學業(yè)務(WuXi Chemistry)板塊提供包括研究、開發(fā)和商業(yè)化生產(chǎn)的CRDMO服務。超過20多年的研發(fā)生產(chǎn)經(jīng)驗，也使得藥明康德CRDMO一體化平臺成為了業(yè)界領先的小分子藥平臺。根據(jù)公司在21年三季度時所披露的信息來看，化學業(yè)務(WuXi Chemistry)板塊有18000多名員工，在全球有15個基地，可以滿足從毫克級到數(shù)噸級所有規(guī)模的需求，能夠為不同階段的項目提供相應服務，從non-GMP到GMP，從原料藥、制劑，到小分子、高活性化合物、寡核苷酸、多肽、偶聯(lián)物的開發(fā)和生產(chǎn)。此外，藥明康德還預計2021年年度實現(xiàn)歸屬于本公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤與上年同期的23.85億元相比，增加16.22億元到16.69億元，至40億元到40.55億元，同比增長68%到70%。

針對非經(jīng)常性損益部分，藥明康德解釋，2021年相比2020年有所增長，主要由于公司所投資的已上市公司標的受市場股價波動的影響，使公司部分非流動金融資產(chǎn)的公允價值變動收益以及投資收益合計較上年同期有所減少，預計凈收益影響2021年年度利潤金額16.63億元左右，上年同期影響金額為凈收益17.94億元，同比收益減少約1.31億元左右。

另一方面，公司H股可轉股債券衍生金融工具部分的公允價值受公司 H 股股價變動影響，2021年度非現(xiàn)金賬面公允價值損失金額預計為10.01億元左右，上年同期為凈損失13.49億元，同比損失減少約3.49億元左右。

此外，藥明康德在2021年還完成了向無錫藥明合聯(lián)生物技術有限公司(更名前為無錫藥明偶聯(lián)生物技術有限公司)的全資子公司常州藥明合聯(lián)生物技術有限公司出售小分子毒素分子及連接子業(yè)務和相關資產(chǎn)的交易，獲得處置資產(chǎn)凈收益約2.74億元左右。

國盛證券研報也表示，藥明康德2021年收入增長強勁，超過市場預期，其中2021年第四季度的單季收入同比增長33.4%-35.2%，環(huán)比增長5.2%-6.6%。公司在持續(xù)增長的資本開支下實現(xiàn)規(guī)模、技術、能力不斷提升，旺盛訂單需求下各板塊業(yè)務尤其化學業(yè)務板塊實現(xiàn)強勁增長。同時，不斷優(yōu)化經(jīng)營效率，產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，規(guī)模效應持續(xù)體現(xiàn)。

五大業(yè)務板塊亮點頻頻

藥明康德戰(zhàn)略調(diào)整后的5大部門，化學業(yè)務板塊(WuXi Chemistry)，生物學業(yè)務板塊(WuXi Biology)和測試業(yè)務板塊(WuXi Testing)、細胞及基因療法CTDMO(WuXiATU)和國內(nèi)新藥研發(fā)服務部(WuXi DDSU)均呈現(xiàn)高速增長。

之所以藥明康德2021年業(yè)績預增超預期，離不開各個業(yè)務板塊的蓬勃發(fā)展，也使得公司的全球競爭力進一步凸顯、強化。

其中，化學業(yè)務板塊作為藥明康德業(yè)績增長的核心驅動力，CRDMO業(yè)務訂單需求旺盛，服務的分子數(shù)目也處于一個持續(xù)擴張的狀態(tài)。，截止2021年底，I期臨床及臨床前、II期臨床、III期臨床、商業(yè)化階段項目分別為1318個、257個、49個、42個，伴隨著跟隨分子的戰(zhàn)略漏斗效應明顯，2021年全年新增分子732個，商業(yè)化項目增加14個，其中制劑商業(yè)化生產(chǎn)項目從2020年的1個增長至21年的4個，加之隨著研發(fā)業(yè)務持續(xù)不斷的向分子管線進行導流，可以預見的是未來將會有越來越多的項目的進入到后期乃至商業(yè)化生產(chǎn)階段。而隨著未來后期項目的逐漸增多，公司在產(chǎn)能上亦進行了提前規(guī)劃，2021年公司收購了百時美施貴寶位于瑞士庫威的制劑生產(chǎn)基地、建設美國特拉華州原料藥/制劑生產(chǎn)基地并計劃于2024年投入運營，而國內(nèi)泰興的原料藥開發(fā)與生產(chǎn)基地也正處在建造之中，預計2022年下半年也將投入運營 。

生物學業(yè)務板塊著力建設寡核苷酸、癌癥疫苗、PROTAC、載體平臺、創(chuàng)新藥遞送系統(tǒng)等新能力新技術，目前覆蓋1300名客戶且服務全球前20的大型跨國藥企。

另外，測試業(yè)務板塊日漸成熟，SMO業(yè)務等國內(nèi)龍頭地位凸顯，擁有4500名員工且覆蓋1000家醫(yī)院，員工數(shù)量保持國內(nèi)行業(yè)第一的領先地位。

細胞及基因療法CTDMO業(yè)務板塊訂單漏斗效應漸顯且持續(xù)全球化產(chǎn)能擴張，該業(yè)務有望成為公司中長期業(yè)績增長的核心驅動力。訂單方面，截止2021年底，臨床前/I期臨床、II期臨床、III期臨床項目數(shù)量分別為53個、8個、11個，4個項目處于即將遞交上市申請階段;產(chǎn)能方面，上海臨港基地(工藝研發(fā)和商業(yè)化生產(chǎn)中心)、美國費城基地(提升檢測產(chǎn)能)已投入運營。

DDSU進入收獲期，共贏新藥成功收益。截止2021年底，共有232個項目正在推進，其中2021年7月該管線實現(xiàn)第一個產(chǎn)品上市申請，公司有望逐步享受里程碑和銷售分成收益。

已成全球性“大而強”平臺

華西證券研報分析稱，展望未來，藥明康德作為全球領先的“藥物發(fā)現(xiàn)+臨床前研究+臨床業(yè)務以及CDMO業(yè)務”一體化服務龍頭，將持續(xù)受益于行業(yè)高景氣度、繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長。

藥明康德自2000年成立以來，持續(xù)拓展業(yè)務范圍、前瞻性進行多元化業(yè)務布局，目前已成為全球性的“大而強”的平臺型服務商。展望未來5年、乃至于10年以上，公司核心競爭優(yōu)勢是平臺型企業(yè)帶來業(yè)務的延展性，即未來進行產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務擴張的能力是保證長周期維持成長的核心關注點。公司立足兩大核心業(yè)務(實驗室業(yè)務+CDMO業(yè)務)，積極布局細胞與基因治療CDMO領域、創(chuàng)新業(yè)務DDSU、以及臨床CRO領域等，展望未來5~10年業(yè)績將持續(xù)維持高速增長。

此外，在今年1月10日公司在J.PMorgan醫(yī)療健康會議中披露，根據(jù)弗若斯特沙利文的報告顯示公司藥物發(fā)現(xiàn)業(yè)務在中國市場市占率為54%，臨床前+臨床CRO業(yè)務在中國市場市占率為11%，小分子CDMO業(yè)務在中國市場市占率為23%，細胞和基因療法的CDMO業(yè)務在全球市場市占率為6.7%，位居世界第四。

信達證券也認為，藥明康德是以創(chuàng)新研發(fā)為導向，堅持“一體化、端到端”的全球化布局，綜合競爭力強勁，驅動業(yè)績長期穩(wěn)健發(fā)展，市占率不斷提升。(向勁靜)

關鍵詞： 藥明康德 訂單需求 可轉股債券 生物學業(yè)務板塊