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“蝸牛雖然不能像雄鷹一樣一下飛到金字塔頂，但是它的堅韌，照樣可以帶它看到更高的風景。”這句話源于2014年，俞敏洪寫下的自傳《在絕望中尋找希望》，講述了自己從求學、工作到創業，他一次次被失敗掀翻在地，但在順應了時代的生命力后，于絕望中尋找希望。 

時隔5年，2019年，俞敏洪又寫下《我曾走在崩潰的邊緣》，講述了他與新東方的跌宕起伏。那時的他，怎么也沒能料到，時隔兩年后，自己真的走在了崩潰的邊緣。不過，從低谷到頂峰，再從上坡到下坡，這一路走來，無論多么崩潰，老俞依舊保持著他一貫的風度，行至人生的低谷時，敢于直面困境，勇于做出改變。 而今，在所有教培公司中，新東方的轉型方向最受關注。 

過去一周，新東方直播帶貨平臺——東方甄選持續“火出圈”，當下，雖然大家一直在強調，不少人的關注，是對俞敏洪老師的敬佩和喜歡，但也這很難解釋，為什么之前長達半年，俞敏洪帶著新東方的老師們也一直在不停直播，卻總是不溫不火。 

從某種程度上來講，新東方的新故事，已經不完全由新東方和俞敏洪主導。時逢羅永浩“真還傳”接近尾聲，抖音需要新的熱度，這個空檔，抖音的算法適時地將新東方的名師主播推到公眾面前，在微妙的化學反應下，董宇輝和東方甄選，巧妙、自然地成為了新的流量支柱。 

當前，新東方名師轉型主播，從阿拉斯加的鱈魚講到南太平洋的海鷗，又從山泉明月講到田間的麥穗，再從詩詞歌賦講到人文地理，以中英文帶貨+段子式知識輸出直播內容。這讓網友瘋狂涌進新東方直播間，東方甄選6天漲粉近六百萬，累計直播銷售額超1.16億。同時一路飆升的還有新東方的股價，短短一個多月時間，其股價最高上漲超5倍。 

但務實來講，直播行業向來存在著很明顯的頭部主播效應。這一點從目前東方甄選直播間人數中也能窺見。在非高峰時段，董宇輝主播時，觀眾人數達到了30萬以上，而董宇輝下播切換到別的主播后，觀眾人數迅速掉落至10萬左右。盡管不少投資者認為如新東方這類經驗豐富的教育公司具備許多MCN公司尚未具備的稟賦，即持續培養大熱主播矩陣，可雙語帶貨的直播帶貨形式，能不能持續讓用戶保持新鮮感與收獲感，仍需時間來驗證。 

另外，新東方的直播間目前主要以農產品帶貨為主，農產品的供應鏈復雜，產品儲運、新鮮度、以及用戶對其挑剔程度，都遠超其它產品。雖然新東方一直有助農扶貧的情懷，落在實操上，依然經驗尚淺。加上農產品屬于非標產品，業內人士也表示擔憂，鑒于其供應鏈管理難度較工業品更大，新東方未來也將難以規避產品質量、服務交付等帶來的問題。 

值得一提的是，在新東方股價暴漲的背后，外資機構已開始減持套現，摩根士丹利6月15日、16日，連續兩日大幅減持，截至16日收盤，持倉股數降至53.15萬股，已接近清倉。 

除了摩根士丹利外，匯豐銀行、盈透證券等外資機構也在近日對新東方在線進行了減持。其中，匯豐銀行分別于6月14日和6月15日減持了366.65萬股和701.71萬股。6月17日，招商證券發布研報認為，新東方在線當前估值需要對應直播帶貨業務近3000萬元的日均GMV及35倍市盈率，這一外推假設過于激進，因此將評級下調至中性。 

總結來講，不管新東方雙語帶貨能火多久，至少目前來看，老俞的死磕精神又發揮了作用，新東方的轉型也算是取得了階段性的突破，雖然離真正的“成功”還有段距離，但是我們需要給新東方和老俞更多的時間和耐心。（思維財經出品）■

關鍵詞： 新東方估值遭下調 俞敏洪直播帶貨能火多久 思維生活+