每經記者 王硯丹 每經編輯 謝 欣

質押式回購曾是前幾年券商重點發力的領域，但其可能產生的風險也不容小覷。

3月21日晚間，中國銀河(601881)發布了一則公告，稱子公司目前涉及一項總額約1.45億元的仲裁，原因就涉及有關質押式回購的問題。

中國銀河公告仲裁事項

在3月21日晚間，中國銀河發布公告表示，2018年1月19日，太平基金管理有限公司(以下簡稱太平基金)向上海國際經濟貿易仲裁委員會提請仲裁，請求公司償還四筆回購交易項下融資款共計人民幣1.4467億元，償還融資利息共計人民幣39.83萬元，并自四筆回購交易到期結算日起分別按日計算償付補息及罰息。

經公司核查，與太平基金進行債券質押式協議回購交易的交易對手方為公司子公司銀河金匯證券資產管理有限公司的定向資產管理產品“銀河匯達易禾109號定向資產管理計劃”(以下簡稱易禾109號)。易禾109號為公司經紀客戶，公司為易禾109號提供交易指令申報服務。太平基金因無法就違約處置方案與易禾109號委托人協商達成一致提請仲裁。

中國銀河進一步表示，“目前，公司各項業務經營情況正常，上述仲裁事項對公司業務經營、財務狀況及償債能力無重大影響。”

《每日經濟新聞》記者就此事致電中國銀河董秘吳承明先生，但電話無人接聽，亦未能聯系上太平基金對公告予以置評。

公告背后懸念迭出

《每日經濟新聞》記者注意到，此事雖然公告字數不多，但背后卻有太多懸念未解。

首先，中國銀河明確表示此事為自愿披露。對于中國銀河這家去年前三季度實現凈利潤34億元、凈資產達645億元的大公司來說，這次仲裁金額加起來約1.45億元，占其凈利潤比例不過4%。且太平基金提出的仲裁時間是1月19日，距今已有兩月。中國銀河為何要披露這一仲裁?又為何選擇現在披露?

其次，在中國銀河的公告中，關于“銀河匯達易禾109號定向資產管理計劃”語焉不詳。《每日經濟新聞》記者試圖從中國銀河官網查閱該計劃，但因不是客戶無法查閱。易禾109號既然為公司經紀客戶，從太平基金取得的資金又流向到哪里?又是什么原因導致違約?

第三，從仲裁金額來看，1.4467億的本金、39.83萬元的利息，表明這次質押式回購要么期限不長、要么利率不高。合同中到底約定利率多少?期限多久?

第四，既然是債券質押式回購，那么顧名思義，委托人一定會拿債券進行質押才能取得太平基金的款項。近期由于基本面等問題，一些債券出現了大幅下跌，那么委托人提供的質押品到底是什么?

第五，太平基金是因為違約處置方案協商不一致提出仲裁，那么提出的違約處置方案到底是什么內容?

第六，銀河金匯證券資管在整個事件過程中扮演了怎樣的角色?是否會承擔相關的責任?

從這一篇幅很短卻懸念迭出的公告來看，背后的故事或許比區區兩頁公告更加精彩。《每日經濟新聞》記者將對此進一步關注。