3月2日，即公司債、企業(yè)債券公開(kāi)發(fā)行全面施行注冊(cè)制后的首個(gè)工作日，中信建投證券和中信證券聯(lián)合擔(dān)任主承銷(xiāo)商的中國(guó)中煤能源股份有限公司2020年面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券獲上交所同意受理，成為公開(kāi)發(fā)行公司債券實(shí)施注冊(cè)制后首單獲得交易所受理的公司債項(xiàng)目，擬募資規(guī)模不超過(guò)100億元。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，這天，兩大交易所受理的注冊(cè)制公司債至少有5單，累計(jì)募資金額不超過(guò)322億元，除了中信建投證券擔(dān)任兩單主承銷(xiāo)商外，興業(yè)證券、中信證券、大同證券分別擔(dān)任相關(guān)債券的主承銷(xiāo)商。

中信建投任兩債主承銷(xiāo)

在上交所受理首單注冊(cè)制公司債申報(bào)的同日，深圳市怡亞通供應(yīng)鏈股份有限公司2020年面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券獲深交所受理，為深交所首單注冊(cè)制下的公司債申報(bào)，擬發(fā)行金額20億元，由中信建投證券擔(dān)任主承銷(xiāo)商。

中信建投證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，《證券法》修訂案自2019年末通過(guò)以來(lái)，公司就在主動(dòng)學(xué)習(xí)注冊(cè)制定位導(dǎo)向，公司會(huì)堅(jiān)持“讓最好的企業(yè)成為我們的客戶(hù)，讓我們的客戶(hù)成為更好的企業(yè)”的業(yè)務(wù)理念，未來(lái)將持續(xù)以客戶(hù)為中心、全方位為企業(yè)提供更為優(yōu)質(zhì)的專(zhuān)業(yè)服務(wù)。

3月1日，在新《證券法》實(shí)施的首日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知表示公司債券公開(kāi)發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制。同時(shí)，還對(duì)公司債公開(kāi)發(fā)行條件做出調(diào)整，比如新增“具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)”的條件，刪除了“最低公司凈資產(chǎn)”、“累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的百分之四十”等條件;并且，還對(duì)公司債券申請(qǐng)上市交易條件作出調(diào)整，刪除了“公司債券的期限為一年以上”等條件，授權(quán)證券交易所對(duì)公司債券上市條件作出具體規(guī)定。券業(yè)人士普遍認(rèn)為發(fā)行條件較此前進(jìn)一步“寬松”。

記者了解到，上述券商在籌備這兩單債券發(fā)行上市的過(guò)程中，已經(jīng)按照新《證券法》相關(guān)規(guī)定，比如將面向“合格投資者”變?yōu)?ldquo;專(zhuān)業(yè)投資者”。不過(guò)，在公司債發(fā)行條件中，這些債券都滿(mǎn)足公司債原有發(fā)行條件。

兩交易所受理5單債

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，3月2日，兩大交易所首批注冊(cè)制公司債至少有5單，累計(jì)募資金額不超過(guò)322億元。除了上述兩個(gè)“首單”之外，由興業(yè)證券擔(dān)任主承銷(xiāo)商、中信證券等6家券商聯(lián)合承銷(xiāo)的華僑城集團(tuán)195億元公司債券獲深交所受理;由中信證券擔(dān)任主承銷(xiāo)商的藍(lán)帆醫(yī)療2億元公司債券獲深交所受理;由大同證券擔(dān)任主承銷(xiāo)商的欣捷投資控股集團(tuán)5億元公司債券發(fā)行獲上交所受理。

梳理發(fā)現(xiàn)，這5單公司債中，中信證券參與3家公司債的發(fā)行。中信證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2019年，中信證券境內(nèi)債券承銷(xiāo)規(guī)模超萬(wàn)億，市場(chǎng)份額、承銷(xiāo)家數(shù)均排名同業(yè)第一，《證券法》的修訂以及公開(kāi)發(fā)行公司債券實(shí)施注冊(cè)制，為中信證券在新階段服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了新的契機(jī)，中信證券將根據(jù)相關(guān)規(guī)定，完善內(nèi)部管理和風(fēng)控制度，履行盡職調(diào)查義務(wù)和核查把關(guān)責(zé)任，切實(shí)發(fā)揮債券市場(chǎng)“看門(mén)人”的作用。

中信建投證券和中信證券在債券發(fā)行注冊(cè)制首日表現(xiàn)較為搶眼，而就2019年主承銷(xiāo)公司債規(guī)模來(lái)看，中信建投證券和中信證券同樣位居前二。其中中信建投證券以3381.12億元的承銷(xiāo)規(guī)模，獨(dú)占13.26%的市場(chǎng)份額;中信證券以2019.60億元的承銷(xiāo)規(guī)模，排名行業(yè)第二，占7.92%的市場(chǎng)份額。

光大證券研報(bào)認(rèn)為，債券發(fā)行注冊(cè)制改革放松了發(fā)行條件，無(wú)疑會(huì)刺激企業(yè)債券、公開(kāi)公司債券的發(fā)行，未來(lái)預(yù)計(jì)這兩類(lèi)債券的凈供給將會(huì)上升。這一改革也是“寬信用”政策的延續(xù)，從融資端刺激信用擴(kuò)張，有效改善債券融資過(guò)度萎縮的困境，同時(shí)增加融資供給亦是穩(wěn)投資的重要抓手，未來(lái)隨著信用債發(fā)行的增多，一定程度上也能改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資環(huán)境。

預(yù)計(jì)品種、供給量雙升

自3月1日起，公司債公開(kāi)發(fā)行將此前延續(xù)五年的“交易所上市預(yù)審核、證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)”的發(fā)行監(jiān)管制度，優(yōu)化為“交易所負(fù)責(zé)受理、審核，報(bào)證監(jiān)會(huì)發(fā)行注冊(cè)”的程序，同時(shí)對(duì)上述發(fā)行條件進(jìn)行了增減。

一家券商債券發(fā)行負(fù)責(zé)人認(rèn)為，公開(kāi)發(fā)行公司債，原來(lái)大公募公司債由證監(jiān)會(huì)審核，小公募公司債由交易所預(yù)審核，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。現(xiàn)在取消大小公募之分，統(tǒng)一由交易所審核，在證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，證監(jiān)會(huì)的審核權(quán)下放。

中信證券分析師明明表示，邊際上看，發(fā)行債券的準(zhǔn)入門(mén)檻低，債券發(fā)行量有望增加。后續(xù)觀察具體政策落地情況對(duì)發(fā)行人再融資情況和債券市場(chǎng)供給的影響。在此之前，公開(kāi)發(fā)行的公司債多為中長(zhǎng)期品種，期限長(zhǎng)于一年。目前一般公司債存量票面總額3.91萬(wàn)億元，票面總額占比8.82%。此次放開(kāi)后，公司債品種有望豐富，供給量有望提升。

他還進(jìn)一步表示，本次新規(guī)在強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化運(yùn)作的同時(shí)，也強(qiáng)調(diào)中介要盡職履責(zé)，擴(kuò)容不代表放任風(fēng)險(xiǎn)，此舉有益于改善企業(yè)融資環(huán)境，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 注冊(cè)制公司