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4月28日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)就《私募證券投資基金運(yùn)作指引》向社會(huì)公開征求意見。中基協(xié)表示，該《指引》的出臺(tái)，是為了進(jìn)一步完善私募基金自律規(guī)則體系，加強(qiáng)私募證券投資基金自律管理，促進(jìn)私募基金行業(yè)健康發(fā)展。

自2013年6月證券投資基金法將私募證券投資基金納入統(tǒng)一規(guī)范，基金業(yè)協(xié)會(huì)實(shí)施登記備案以來，我國私募證券投資基金行業(yè)發(fā)展迅速，規(guī)模不斷擴(kuò)大。截至2022年年末，協(xié)會(huì)已登記私募證券投資基金管理人9000余家，存續(xù)私募證券投資基金9.3萬只，規(guī)模5.6萬億元，私募證券投資基金交易策略逐步多元化，交易活躍，投資資產(chǎn)覆蓋股票、基金、債券和場內(nèi)外衍生品，已經(jīng)成為資本市場重要的機(jī)構(gòu)投資者之一。

“2018年中國人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等多部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》不直接適用于私募基金，但是其意在解決當(dāng)時(shí)資產(chǎn)管理行業(yè)內(nèi)普遍存在的多層嵌套、杠桿使用不當(dāng)、保本保收益、剛性兌付、通道業(yè)務(wù)、投資者適當(dāng)性不到位、監(jiān)管套利、信披不規(guī)范、規(guī)避監(jiān)管等問題，對于私募基金同樣有借鑒意義。此次《指引》的發(fā)布也是多方面借鑒、落實(shí)資管新規(guī)的相關(guān)監(jiān)管規(guī)則，有助于有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)社會(huì)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，更好地支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。”植德律師事務(wù)所合伙人鄒野對記者表示。

具體來看，《指引》共計(jì)三十二條，對私募證券投資基金募集、投資、運(yùn)作管理等環(huán)節(jié)提出規(guī)范要求。鄒野認(rèn)為，《指引》在多方面對標(biāo)包括公募基金公司、證券資管公司等在內(nèi)的證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的私募資管業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)則，拉平私募證券基金和私募資管產(chǎn)品的監(jiān)管規(guī)則，以避免監(jiān)管套利行為。

在備受關(guān)注的募集及存續(xù)門檻方面，《指引》要求，私募證券投資基金的初始實(shí)繳募集資金規(guī)模不低于1000萬元人民幣。在今年2月份，中基協(xié)發(fā)布了修訂后的《私募投資基金登記備案辦法》及配套指引，進(jìn)一步明確了私募登記備案標(biāo)準(zhǔn)，其中就提出私募證券基金初始實(shí)繳募集資金規(guī)模不低于1000萬元人民幣，此次《指引》的相關(guān)要求也是與《備案辦法》相銜接。“在此前登記備案辦法提及的1000萬元的募集門檻外，《指引》進(jìn)一步規(guī)定1000萬元也是存續(xù)門檻，連續(xù)60個(gè)交易日低于存續(xù)門檻的，私募證券基金應(yīng)當(dāng)進(jìn)入清算流程。因此，未來‘迷你基金’將無法持續(xù)存續(xù)。”鄒野說。

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