近日，鵬華基金發布了一則全員申購基金的公告。公告稱，公司全體員工共出資不低于900萬元申購公司旗下鵬華策略回報靈活配置混合型證券投資基金(004986)，并承諾至少持有1年以上。其中，公司總經理、分管權益投資副總經理、本基金基金經理分別出資100萬元，承諾至少持有2年以上。

近年來，除2015年股市大調整期間曾有基金公司自購外，全員申購基金并發布公告的行動較為罕見。有消息稱，鵬華基金全員申購額已超過一千萬元。

究竟是怎樣的基金和基金經理，吸引了鵬華基金全體員工的超千萬申購?

鵬華基金公司員工告訴界面新聞，申購該基金的主要原因是產品本身比較優秀。據了解，基金經理王宗合2009年加盟鵬華基金，迄今近9年，“我們公司上下對他都很敬佩。”

先來看看基金的業績表現：鵬華策略回報成立于去年9月，成立不到5個月，目前累計收益率為22.6%。Wind數據顯示，該基金在同類2628只基金中排名第28位。由于成立時間較短而業績亮眼，它也是鵬華旗下產品中成立以來年化回報率最高的一只。

該基金經理為王宗合，有12年的投研經歷、7年公募基金經理經驗。主要投資研究領域包括食品飲料、商業零售、農林牧漁、紡織服裝、汽車等。

王宗合旗下共有基金10只，其中與他人共同管理5只，獨自管理5只。鵬華策略回報屬于旗下次新基金，成立時間不長，已披露的報告僅有2017年四季報。鑒于王宗合旗下基金風格一致度較高，界面新聞以其管理時間最長的鵬華消費優選(206007)為例，梳理王宗合的投資軌跡。

王宗合在給持有人的公開信中表示，希望在“數一數二的行業內找出數一數二的上市公司”，同時在這些行業和公司的長期認知水平上達到市場領先。“把每個持倉標的都‘吃透’，會讓我們在波動的時候更有底氣。”

從過往數據來看，王宗合的投資理念經歷了從青澀到成熟的過程。Wind數據顯示，鵬華消費優選在過去較長的時間里重配小盤成長股，而近兩年則以大盤成長股為主。2017年四季報顯示，大盤成長占了近八成，小盤價值約兩成。如下所示：

圖片來源：1月31日Wind

下表為鵬華消費優選近四年的重倉股名單：

數據來源：Wind

上表中特殊顏色標出的股票為不同年份中多次出現的股票(至少兩次以上)。從上表可以看到，過去四年里，王宗合跟蹤時間最長的股票是貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)和洋河股份(002304.SZ)，三只個股均來自白酒業。

而在2015年期間，該基金的重倉股票幾乎一季一換，極少有個股持有超過一季。2015年的年報記錄了當時的操作：組合從大盤藍籌為主的結構調整為以中小板創業板為主的結構。6月之后，市場出現大調整，降倉位、調結構，但后半段參與的反彈效果不好，給業績帶來拖累。

2016年，基金凈值下跌近兩成。他在年報中反思道，年初遭遇熔斷和新能源汽車查騙補帶來的黑天鵝事件，基金凈值下跌較多。之后把握結構性機會和個股機會的時候，在賣出時點方面處理不好，導致一直沒有追回年初的損失。“我們將深刻反思，總結教訓，希望2017年能夠做得更好。”

經歷了數年的摸索，2017年的鵬華消費優選比以往表現得都要好。持股集中度進一步提高，換手率也相對較低。2017年下半年，其所持有的“穩定增長類”股票一度經歷股價調整，基本面受到市場質疑。在市場噪音加大的背景下，王宗合堅持自己的判斷，并取得了較好的收益。鵬華消費優選2017年全年收益近50%，在2746只基金中排名第27位。

根據四季報披露，王宗合仍然重倉了大量的白酒股，而近期白酒股的回調也讓鵬華消費優選出現了明顯下跌，近一周下跌6%，表現不佳。不過，王宗合在近日接受媒體采訪時表示，“針對白酒領域而言，在這一輪大的消費升級以及品牌集中化過程中，目前還遠遠沒有走到最后的節點，我們對這一趨勢的把握和看法還是比較長期的。”

值得注意的是，作為被全員申購的基金，鵬華策略回報近一周的表現在王宗合旗下基金中顯得獨樹一幟：近一周旗下多數基金均出現約6%的跌幅，而鵬華策略回報并沒有受到白酒板塊下跌的沖擊，僅下跌0.71%。

界面新聞按四季報披露數據進行估算，鵬華策略回報近一周理論應跌6%。理論跌幅與實際跌幅差異較大，或與基金分紅有關。鵬華策略回報在1月24日發布了第一次分紅公告，每10份分紅2.2元，收益分配基準日為1月22日。

基金公司進行分紅時，會公告“基準日基金可供分配利潤”，而“可供分配收益”則是一個已實現收益的概念。為了實現分紅，基金管理人必須在分紅登記日前，將持有的資產賣出變現，用這部分實現的收益來進行分紅。因此，可以推算，鵬華策略回報在1月22日時已經通過減倉籌備分紅，并已獲得4600多萬的利潤，才恰逢此時得以避開市場調整。

不論如何，這只公司全員申購的標的基金已經幸運地躲過了近期白酒板塊的下跌潮。未來鵬華策略回報會給鵬華基金員工帶來驚喜嗎?在基金業協會最新公布的數據中，基金數量已達4841只。基金公司從業人員比普通基民更了解自家基金經理，也許正是陪伴了王宗合7年投資的成長歷程，見證過他在各個市場環境下的表現，才會讓全公司員工選擇信任。鵬華基金公司內部人士表示，公司發布公告前先內部征集了大家的意見。“既然大家對權益有信心，就自己拿錢來買了，用行動表達信心。

關鍵詞： 白酒 策略 員工