進入2月以來,開年來表現強勢的A股跟隨美股回調出現了劇烈波動,在此過程中,次新偏股基金的凈值表現顯示各基金建倉速度分化。部分采取快速建倉策略的新基金在獲取“開年紅包”后不久,便回吐了大部分收益,有些甚至出現虧損;也有基金較為謹慎,在本輪大跌中凈值始終巋然不動。

從建倉品種來看,具有較高護城河和核心競爭力的行業龍頭股,仍是次新基金的主流選擇。

多只爆款基金出現虧損

今年年初,伴隨A股出現一輪罕見的連陽走勢,基金發行市場的熱情也被迅速點燃,偏股基金的發行數量和發行規模相較于去年同期大幅提升,出現了多只首募規模超過20億份的爆款產品。

e數據顯示,今年以來共有12只偏股基金的首募規模超過20億份,其中,興全合宜募集份額最高,達到327億份。另外,嘉實核心優勢股票、華夏穩盛混合、東證睿澤和華安紅利精選混合的首募規模分別為89億份、78億份、71億份和50億份。

為把握A股的上漲行情,不少爆款基金采取了快速建倉策略。例如北京一只成立于今年1月、尚處于封閉期的新基金,成立至今凈值下跌1.01%,顯示基金已有一定股票倉位;滬上另外一只同期成立的新基金,截至2月6日凈值同樣下跌近1%。另外還有多只成立于去年12月份的次新基金,在2月6日伴隨市場大跌,凈值出現了3%以上的回撤。

這些基金借助A股的“春耕”行情,在今年首月一度表現不俗,但2月以來的劇烈震蕩令其回吐了大部分利潤,有的甚至出現虧損。

也有次新基金對市場保持謹慎,建倉速度較慢,因而“躲”過了本輪大跌。“我會在建倉初期先通過獲取絕對收益的方法積累安全墊,然后再根據市場環境在成長股和價值股上進行均衡配置。”一位正在發行的偏股基金的擬任基金經理表示。

據記者統計發現,去年12月以來成立的部分偏股基金,凈值曲線始終較為平穩,顯示股票倉位偏低。例如成立于去年12月29日的諾德量化藍籌A,截至今年2月6日,基金凈值漲幅為0.14%,2月6日僅微跌0.01%。此外,平安大華醫療健康混合、南方優享分紅混合等基金成立以來的凈值漲幅均不足0.5%。

建倉龍頭股仍是主流策略

盡管建倉步伐不一,但在當前價值投資觀念主導市場的背景下,建倉具有較高護城河和核心競爭力的行業龍頭,成為不少新基金的主流策略。

成立于2017年11月底的圓信永豐匯利混合,在今年1月25日發布的一份上市交易公告書中表示,截至1月23日,基金的股票倉位占總資產的比例為68.82%,前十大重倉股包括中國平安(601318)、貴州茅臺(600519)、格力電器(000651)、中國太保(601601)等行業龍頭。

正在發行的中歐品質消費股票基金在公開資料中顯示,基金基于價值投資理念,將重點關注在經營模式和產品方面具備稀缺性、高壁壘的行業龍頭,以及業績穩健增長的低估值公司。無獨有偶,華夏基金將在近期發行的華夏行業龍頭混合基金也明確表示,基金重點投資于各個行業的龍頭公司,行業龍頭主題相關證券比例不低于非現金基金資產的80%。

“在當前金融去杠桿的背景下,資產價格面臨逆向重估。這一過程會令很多治理結構欠佳、依靠市值管理或粉飾業績的公司‘原形畢露’。與此同時,中國的經濟結構轉型和供給側改革,也將令具有核心競爭力的龍頭企業充分受益。”滬上一位中外合資基金公司的基金經理表示。

長信基金認為,價值股在市場中更強勢,源于投資者追求盈利的確定性,市場越來越重視估值與業績的匹配,注重安全邊際,著眼于價值股長期的業績與長線投資。

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