經歷了一年多藍籌白馬股行情之后,中小創重回資金視野。以海內外機構資金為代表的增量資金配置A股力度強大:大金融和大消費依舊受到青睞;同時,被市場錯殺的中小創成長股成為重點關注對象。

數據顯示,不僅機構資金開始涉足中小創個股,中小市值股票重要股東近期也頻頻增持。分析人士指出,中小創經歷一年多調整,已出現“黃金坑”,應關注中小創版“漂亮50”。

關注中小創“黃金坑”

“我們會幫高凈值客戶管理一些海外資金,近期這批客戶主動提出配置一些中小創個股,他們認為已經出現了機會。”深圳某私募機構人士李明(化名)告訴中國證券報記者。其實不需要客戶提出來,他們自身就已經關注到中小創板塊中的機會,尤其是在年初大調整之后,開始逢低布局中小創。

與上述私募類似的是,另一位深圳私募人士劉成(化名)也表達了對中小創的看好:“在強監管背景下,去年多數涉及題材炒作的中小創板塊表現實在太糟。經歷了一年多調整,有些中小創個股跌出了‘黃金坑’,目前只需靜待‘春風起’。”

中國證券報記者統計發現,在2017年之前上市的中小板和創業板公司中,目前各有663只和513只個股股價仍低于2017年初水平,占比分別達到81.95%和90.15%。

數據顯示,不僅私募,各路資金均開始關注中小創,尤其是北上資金正在給出一些具體信息。2018年以來,北上資金頻頻加倉中小創,在所有27只上榜深港通前十大活躍成交個股中,有15只為中小創個股;凈買入額最高前10的個股中有5只屬于中小板,分別為海康威視、三花智控、大族激光、分眾傳媒以及大華股份,其中海康威視凈買入額最高達36.59億元;而凈賣出額最高的前4只個股則全部為深交所主板公司,分別為京東方A、萬科A、招商蛇口以及格力電器,其中京東方A凈賣出額最多,達4.46億元。

部分公募基金經理表示,大量優質公司估值已經具備足夠吸引力,除一些藍籌外,中小創個股逐步進入視野。公募基金2017年四季報顯示,以持股比例分析,中小板公司最受青睞,基金持股占流通股比排名前20的上市公司中,共有中小板公司10家,創業板公司6家,主板公司4家,中小創占據半壁江山。

重要股東頻頻增持

從A股的重要股東和產業資本增減持凈額來看,東方財富choice數據顯示,2月以來A股凈增持達7.03億元,一改過去6個月均為凈減持的格局,其中2017年9月凈減持額一度高達88.9億元。

中小創之所以值得看好,他們背后的重要股東和產業資本加倉是不可忽視的因素。截至2月22日,今年以來A股共產生了2003筆重要股東和產業資本增持案例,其中多達1293筆為中小創板塊的增持,占比達64.55%。

同時,在2月第一周,共有276只個股獲得產業資本增持,創業板和中小板股票有179只,其中創業板標的75只,中小板標的104只,同期增持的主板股票合計97只。整體來看,中小創品種占全部增持股票數量的64.86%。這一比例要明顯高于1月全月水平。

對此,東北證券認為,產業資本由過去兩個月的大幅凈減持轉變為凈增持,從統計的近兩周發布重要股東增持公告的上市公司市值分布來看,中小市值(市值小于200億元)上市公司占比達到84%,為增持的絕對主力。雖然中小市值公司增持存在部分大股東因質押的股票臨近平倉線進行自救的因素,但更多的是在前期風格因素的強力左右下,部分優質中小市值股票已跌破其股東認為的合理價值。

“中小創背后的股東選擇在此時增持是明智之選,部分中小創股東看到了低成本介入的時機。除了要博取預期中的超額收益外,還可實現以較低成本擴大自身話語權的目的,這給部分持股比例較低的中小創大股東創造了機會。”李明說。

精選中小創個股

雖說目前多路資金關注中小創板塊,但中小創板塊仍有不少隱憂。根據2017年度業績預告,中小板市值前10%的公司凈利潤同比增速約為21.38%,較2016年同期69.64%有較大幅度下降,整體來看中小板利潤增長率維持30%左右的狀態,但權重股的業績對整體增速反而有所拖累;而創業板權重股業績“爆雷”,整體盈利增速修復緩慢。

同時,商譽減值風險對中小創板塊一直堪稱隱藏的“雷”。截至2017年三季度,創業板累計商譽達2435億元,中小板累計商譽達3209億元。大量并購伴隨業績承諾,對賭協議業績承諾期一般為3年至4年,2018年將迎來大量承諾到期,業績不及預期將對商譽造成減值影響。

“A股整體投資風格越來越偏向于成熟的價值投資,但分化將是今后A股的主線。中小創內部同樣會出現巨大分化,中小創版的‘漂亮50’會獲得資金青睞。僅依靠概念和炒作的中小創個股沒有太多希望,它們藏‘雷’太多,機構資金是敬而遠之的。”劉成說。

東北證券表示,看好短期績優中小市值個股在錯殺下的超跌反彈行情,同時給出了中小創版“漂亮50”組合的選股依據:市值(70億元-500億元)、盈利增速(近5個季度歸母凈利增速大于20%)、估值(PE小于50倍)等因素。

開源證券表示,在中國經濟結構轉型新時代,隨著國家層面的戰略性政策推動、中國科技力量快速發展,未來A股市場有望出現一批科技領域新藍籌,投資者可利用調整機會積極吸納成長確定性品種,進行中長線戰略布局。

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