因凈利潤增速低于預期，老板電器昨日再度跌停，洋河股份也重挫7.25%。多家機構表示，業績是白馬股未來走勢的決定性因素，業績增速穩定且估值不高的白馬股將繼續脫穎而出。

業績增速不及預期

2017年價值投資理念在A股市場深入人心，資金超配家電和白酒等白馬股。業內人士認為，資金抱團也隱藏著不小的風險，那就是業績一旦不達預期，容易遭遇集中拋售。老板電器連續兩個跌停，正是之前資金預期過高、業績不達預期造成的。2月26日晚間，老板電器發布了2017年業績快報，公司凈利潤同比增長20%，而老板電器在2014年至2016年凈利潤增長率都在45%左右。從券商之前的預測來看，業內普遍認為老板電器2017年凈利潤增速超過30%。

同樣的，洋河股份業績快報顯示，2017年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為65.98億元，同比增長13.23%。根據洋河股份去年前三季度凈利潤來推算，去年四季度凈利潤低于此前分析師的預期。

機構減持

一位資深市場人士表示，股市是一個預期市場，關鍵不是看業績有沒有增長，而是看業績增長是否超預期。當業績增長明顯低于預期時，也難免遭遇資金拋售。

洋河股份28日盤后數據顯示，深股通席位買入1.46億元，賣出1.06億元，凈買入4003萬元。與此同時，4機構席位合計買入2.37億元，另有4機構席位賣出4.52億元。

老板電器28日盤后數據顯示，深股通席位買入3271萬元，賣出2.04億元;3機構席位賣出3.15億元。

老板電器的連續跌停還拖累家電股集體走低，飛科電器、小天鵝A 、華帝股份等均有不同程度下跌。

白馬股走勢或分化

與白馬股走弱形成對比的是，創業板指數強勢收出3連陽。市場風格是否出現了切換?資金還會繼續抱團白馬股嗎?

國泰君安證券分析師林隆鵬表示，其實大家不用過分糾結到底應該買大盤股還是買小盤股，未來仍是“業績為王”。未來市場藍籌股還將占據比較重要的位置，但藍籌股盤子比較大，可能很多資金介入后只會漲一點點，成長股盤子比較小，稍微有些資金介入，就容易大漲。應該說，近期市場風格確有改變，在“業績為王”的大邏輯下，偏成長、偏主題的方向獲得了更多資金青睞。

趣時資產總經理章秀奇表示，白馬股累計漲幅偏高，業績預期也較高，一旦其業績增長低于預期，股價就會出現較大幅度回調。白馬股后續走勢還是看業績趨勢，估值總體合理、業績良好且競爭優勢突出的白馬公司仍是不錯的中長期投資標的。

深圳某知名私募基金經理認為，白馬股未來走勢將出現分化，業績不達預期的白馬股將面臨“戴維斯雙殺”，而業績符合預期且估值合理的白馬股將繼續上漲。

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