伴隨著“固收+”產品走紅，“固收+”策略成為投資配置的重要品種。景順長城副總經理、擁有超20年投資經驗的毛從容，正是“固收+”領域里的投資老將，在組合管理上她擅長做資產配置，通過追求絕對收益的投資策略，為投資者打造了多只業績良好的“固收+”產品。

資料顯示，毛從容現任景順長城副總經理兼固定收益部基金經理。在2003年加入景順長城之前，曾任職于交通銀行、長城證券金融研究所，著重于宏觀和債券市場的研究，歷任研究員、金融研究所債券業務小組組長。從業20余年，毛從容具備了橫跨股、債的投研經驗，投資能力全面。

對于管理“固收+”產品的基金經理而言，需要具備自上而下的資產配置能力，又需要自下而上的選債、選股能力。具有股債投資經驗的毛從容，在管理“固收+”產品的過程中，以絕對收益為目標，擅長從宏觀運行趨勢和相對估值中把握大類資產配置方向，然后通過自上而下的宏觀判斷與自下而上的個股挖掘相結合，靈活配置債券和股票兩大資產。

毛從容表示，得益于景順長城基金強大的股票投研實力，其“固收+”產品的權益部投資部分借助公司權益投資支持，同時結合行業中觀景氣做判斷，積極把握優勢行業主線和核心資產;債券投資方面，則注重個券的選擇，強調收益與風險的匹配水平，主要聚焦到期收益率較高、流動性較好、存在信用溢價的債券。

值得一提的是，從過往的投資可以看到，毛從容呈現整體投資風格穩健，業績良好且凈值回撤控制能力強。以毛從容管理的景順長城景頤雙利基金為例，該基金于2013年11月13日成立，銀河證券數據顯示，截至2021年1月31日，成立以來收益率為76.16%，同期基準38.35%，超額收益達37.81%。基金經歷了完整的股債牛熊，在完整運作的7年中，該基金有6年取得正收益，收益分別為2014年14.81%、2015年22.16%、2016年-0.64%、2017年4.85%、2018年2.59%、2019年6.57%、2020年8.58%;對應最大回撤分別為2.65%、4.30%、3.59%、2.01%、2.08%、1.78%、3.36%，均低于同類產品平均最大回撤水平。

據了解，毛從容于3月12日推出的新基金景順長城安澤回報一年持有期混合基金，延續“固收+”策略，以債券等固收類資產筑底，在力爭獲取穩健收益的基礎上，以不超4成比例的基金資產投資于權益類資產，力爭提高組合整體收益。同時該基金設置了一年持有期，能較有效避免投資者的頻繁申贖，保持基金規模及運作的穩定，以達到提升持有人的投資體驗。

對于后市行情，毛從容指出，權益市場方面，居民儲蓄向權益市場轉移趨勢未改，資本制度改革不斷深化，外資流入加速;同時，當前經濟處于弱復蘇階段，企業盈利將得到修復，但在央行貨幣政策趨于中性、流動性邊際收緊的背景下，A股估值擴張空間有限，行業層面則關注受益于經濟復蘇和景氣度能夠延續的行業。債市方面，從全年來看債券市場偏震蕩，預計宏觀經濟保持高景氣度，受基數影響，實際GDP增速有望保持較高增長;隨著疫情消退，經濟逐步恢復自身增長動力，刺激政策將溫和退出。“當前宏觀環境仍是‘穩貨幣、緊信用’，從經濟運行情況來看上半年經濟仍有慣性，而從股債經過調整后的比價來看，近期債券資產的性價比進一步提升，股債的配比需要進一步平衡。”毛從容強調。

關鍵詞： 資本制度 居民儲蓄