嘉實基金價值風格投資總監譚麗是市場上普遍認可的低估值價值型投資選手，她管理的產品在過去的幾年里，表現非常優異。

“我們買每一只股票都是從絕對收益的角度出發。”也正是如此，譚麗的投資組合呈現的結果是產品高超額收益率。

由于譚麗投資的組合行業非常分散，個股很集中，自然對沖掉了板塊的beta，且能夠把個股選擇的Alpha(超額收益)保留下來。成立以來、近三年、近一年、今年以來，嘉實價值精選的Alpha超額收益率分別為9.87%、10.72%、37.1%、31.49%，同期同類基金平均為0.26%、0.79%、1.31%、3.75%，同樣也是大幅跑贏同類平均。

譚麗表示，做絕對收益判斷較多的是收益空間，但無法對收益的時間進行判斷。有些股票會在某些階段表現超預期，有的股票短期會低于預期，原則上大邏輯不變會一直持有。如果超預期太多會換成還在底部尚未表現的股票;如果跌了應該會加倉，遵循這個邏輯管理組合，組合的波動會逐步降低。

從估值上來看，譚麗表示，組合的估值水平更多是自下而上構建組合的結果，我們內心對每只個股都有一個估值的錨，這是結合DCF自由現金流折現給出的合理估值范圍(對管理層質地、核心競爭力更加關注，傾向于合適的價格買入優質也即是具有核心競爭力的企業，對于優質企業，可以適當放寬估值要求)。我們會在合理估值范圍的股票中，進行第一步的篩選，貴得很離譜的股票、便宜但有硬傷的股票，我們一開始就會放棄。

譚麗表示，我們也無法接受上百倍PE的醫療、科技以及白酒，對于絕大多數科創板股票以及創業板龍頭股票，只能敬而遠之，盡管這些資產階段性成為市場資金追捧的主流，我們相信股市短期是投票機，長期是稱重器，堅持對安全邊際的要求，會始終立足于絕對收益，而不是相對排名。

“總體來講，我們還是非常審慎的，雖然不能保證100%規避風險，但是要犯大錯也是很難的，至少至今為止還沒有過。”譚麗說道。

據了解，由譚麗管理的嘉實價值臻選混合型基金(011518)將于4月12日全面發行，該基金將運用價值投資方法，精選在基本面上具備核心競爭力、且市場估值水平具備相對優勢的企業投資，并持續優化投資組合中風險與收益的匹配程度，力爭獲取中長期、持續、穩定的超額收益。

關鍵詞： 混合型基金