伴隨今年來市場持續(xù)震蕩，公募基金持倉結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化，海量資金從高估值板塊變道涌向銀行、保險(xiǎn)等低估值標(biāo)的，帶動(dòng)相關(guān)的主題基金也水漲船高。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年一季末，長期重倉銀行保險(xiǎn)的金融行業(yè)基金——嘉實(shí)金融精選A一季度以6.73%的收益率，在同期可比的金融地產(chǎn)基金中高居第二名;成立來收益率也達(dá)49.52%，超越基準(zhǔn)回報(bào)49.35%。

作為在保險(xiǎn)、咨詢、券商、基金眾多金融領(lǐng)域有著超十年從業(yè)經(jīng)歷的資深人士，嘉實(shí)金融精選基金經(jīng)理李欣擁有扎實(shí)的金融行業(yè)研究實(shí)力,保險(xiǎn)精算咨詢的經(jīng)歷奠定了李欣細(xì)膩穩(wěn)健的工作風(fēng)格，券商研究的從業(yè)歷程則為深入研究金融領(lǐng)域打下基礎(chǔ)。在2013年和2014年，李欣所在的海通證券非銀金融研究組在新財(cái)富分析師評(píng)選中分獲第二名和第一名。自2014年加入嘉實(shí)基金后，李欣繼續(xù)從事金融行業(yè)研究，后來擔(dān)任嘉實(shí)基金研究部金融地產(chǎn)組組長。

從行業(yè)配置看，嘉實(shí)金融精選繼續(xù)重倉穩(wěn)增長、低估值的銀行保險(xiǎn)板塊。盡管經(jīng)常有投資者認(rèn)為銀行太大，漲不動(dòng)，但實(shí)際上銀行指數(shù)在過去十年獲得了接近10%的年化收益率，而這其中龍頭銀行過去十年的年化收益率更是接近20%，主要得益于業(yè)績的持續(xù)高速增長以及極低的估值。李欣在嘉實(shí)金融精選一季報(bào)中指出，“看今年，疫情影響逐步減輕后經(jīng)濟(jì)不斷修復(fù)的背景下，銀行極為受益，預(yù)計(jì)今年的業(yè)績相對(duì)去年會(huì)有明顯好轉(zhuǎn)，同時(shí)疊加極低估值，我們繼續(xù)看好銀行板塊今年的表現(xiàn)。”

另外保險(xiǎn)指數(shù)過去十年的漲幅還要高于銀行，主要因?yàn)楸ｋU(xiǎn)板塊內(nèi)生增長更快，這是得益于保險(xiǎn)板塊還有滲透率不斷提升的邏輯。李欣認(rèn)為養(yǎng)老和健康服務(wù)需求的提升將是推動(dòng)保險(xiǎn)未來增長的核心邏輯。

從前十大重倉股看，嘉實(shí)金融精選一季度繼續(xù)重點(diǎn)配置銀行、保險(xiǎn)、券商、地產(chǎn)等細(xì)分子行業(yè)的龍頭。對(duì)此，李欣也曾分析道，目前保險(xiǎn)和銀行行業(yè)的內(nèi)生增長率較為穩(wěn)定，存在長期投資的“錨”，券商和地產(chǎn)的波動(dòng)較大。他認(rèn)為，券商行業(yè)的股價(jià)漲幅，主要是看大盤上漲的預(yù)期如何，當(dāng)大盤指數(shù)較好時(shí)，券商股的表現(xiàn)也將較為突出。地產(chǎn)板塊李欣重點(diǎn)關(guān)注商業(yè)地產(chǎn)。這主要是因?yàn)槟壳胺康禺a(chǎn)已經(jīng)不是傳統(tǒng)的買地蓋房的經(jīng)營邏輯，許多商業(yè)地產(chǎn)公司通過購物中心搭建線下流量入口，已成為業(yè)績新增長點(diǎn)。同時(shí)，房地產(chǎn)公司的商業(yè)地產(chǎn)板塊、物業(yè)子公司逐漸發(fā)展起來，未來存在較大增長空間。

關(guān)鍵詞： 嘉實(shí)基金