10月11日，國防軍工板塊持續拉升，截至發稿，新研股份、中航高科、北方導航漲停，三角防務漲超12%，安達維爾漲超11%，晨曦航空、菲利華、航發動力等跟漲。

中信建投指出，當前軍工行業正站在供需拐點和成長起點上，“十四五”期間有望成為大行業。主要邏輯有以下幾方面：一是需求側國防預算上行趨勢不變，2021年有望保持穩定較快增長；二是供給側產能擴張伴隨業績快速釋放，改革紅利提升研究可視度；三是軍工產業外溢效應日趨顯著，成長股有望競相迸發；四是中長期資金話語權逐漸提升，軍工板塊有望開啟持續上漲征途。在投資策略上，建議把握供需拐點和成長起點兩大投資主線：

1、在供需拐點方面：重點推薦符合“實戰需求旺、儲備型號多、量產節點至”三大標準的整機及核心配套公司，以及在實戰化練兵背景下需求集中釋放的相關公司。

2、在成長起點方面：重點推薦符合“行業空間大、國產化率低、轉化效率高”三大標準的相關細分領域的龍頭公司，包括上游的關鍵原材料、核心元器件，下游的航空發動機、電磁技術等領域。

興業證券表示，要對航空制造企業批產規模擴大下體現出的規模效應給予足夠的重視。2021年中報是資產證券化最充分的航空產業鏈“十四五”首年的第一次系統性兌現，中航沈飛、中直股份、中航機電、中航電子、中航重機等一線主機廠及系統、零部件供應商均體現出盈利能力的顯著提升，扣非后ROE分別同比增加70.7%、19.8%、41.2%、8.3%、54.9%。系統性的體現出重資產的航空制造企業在批產規模上量，營收規模顯著增加下的規模效應。

招商證券指出，航空工業近幾年在上市公司層面積極推動股權激勵工作。中航光電、中航沈飛、中航重機、深南電路等上市公司相繼通過限制性股票激勵的方式開展激勵，取得良好效果。隨著國企改革步伐的加速，預計將會有更多的軍工企業開展股權激勵事項，充分發揮管理層主觀能動性，提升國企經營效率、釋放盈利能力。2022年是國企改革最后一年，重點關注年內漲幅適中，利潤提速及現金流好轉明顯，且有望受益于國企改革的標的。

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