10月12日，國際貨幣基金組織（IMF）在發布的最新一期《全球經濟展望報告》（下稱報告）中將今年全球經濟增速預期小幅下調0.1個百分點至5.9%，維持2022年全球經濟增速預期4.9%不變。

在更新的全球經濟展望預測中，IMF預計2021年中國經濟增速有望達到8%，較7月預測值微幅下調0.1個百分點；預計2022年中國經濟增速有望達到5.6%，較前預測值下調0.1個百分點。

IMF認為全球經濟持續復蘇，但受疫情拖累復蘇動力正在減弱，下行風險加劇。德爾塔病毒肆虐，新冠病例死亡總人數逼近500萬，成為橫在全面復蘇道路上最大的障礙。與此同時，疫情多點暴發，殃及處于全球供應鏈關鍵環節的國家和地區，致使供應鏈紊亂長于此前預期，進一步抬高部分國家的通脹。

數據顯示，目前發達經濟體中完全接種疫苗者占總人口比例已達60%，部分人群甚至已開始接受加強劑注射。與此形成鮮明對比的是，在低收入國家中仍有96%的人口沒有接種疫苗。

IMF預計，發達國家經濟體的總產出有望在2022年回歸到疫情前水平，到2024年較疫情前水平高出0.9個百分點。與此相比，除中國以外的新興市場和發展中經濟體的總產值到2024年或仍舊較疫情前水平低出5.5個百分點，并將嚴重影響上述地區人民生活水平的改善。

IMF警告稱，疫苗普及和政策支持上的巨大差距，導致各國間的經濟增長前景呈現“危險背離”（dangerous divergence），低收入發展中國家受創最重。與此同時，金融環境收緊、通脹預期錨定脫鉤風險加劇，迫使部分新興市場和發展中經濟體國家不得不在經濟產出大幅下滑的情況下，仍繼續加快回撤政策支持。

IMF大幅下調美經濟增速預測

受供應鏈紊亂影響，短期內發達經濟體復蘇增速受阻。IMF預計，2021年美國經濟增速為6%，較前預測值大幅下調1個百分點；預計2022年美國經濟增速有望達到5.2%，較前預測值上調0.3個百分點。

IMF預計，今明兩年，歐元區經濟體經濟增速有望分別達到5.0%和4.3%；預計日本今明兩年經濟增速有望分別達到2.4%和3.2%；預計英國今明兩年經濟增速有望達到6.8%和5.0%。

受德爾塔病毒肆虐的影響，IMF大幅下調對東南亞國家的經濟增速預測，預計東盟五國（印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、泰國和越南）2021年經濟增速為2.9%，較7月預測值下修1.4個百分點，預計其2022年經濟增速為5.8%，較前預測值下調0.5個百分點。

與此同時，大宗商品價格上漲推動能源出口國經濟復蘇步伐。IMF預計，沙特阿拉伯今年經濟增速有望達到2.8%，較前預測值上調0.4個百分點；預計拉丁美洲和加勒比國家今年經濟增速有望達到6.3%，較前預測值上調0.5個百分點。

通脹風險上行致貨幣政策謹慎

報告認為，一方面，疫情和氣候等干擾因素對部分國家的制造業活動產生負面影響；另一方面，積壓需求和大宗商品價格的反彈導致美國和德國等發達經濟體通脹增速加快。

IMF預計，2021年發達經濟體通脹率有望上升至2.8%，到2022年通脹率有望回落至2.3%。其中，預測美國通脹率在今明兩年有望分別升至4.3%和3.5%。

與此同時，新興市場和發展中經濟體面臨更為嚴峻的挑戰。IMF預計，上述經濟體2021年通脹恐上升至5.5%。

現階段而言，通脹高企仍主要反映在疫情導致的供需錯配和大宗商品價格的觸底反彈，并有望在2022年逐漸消退。誠然，新冠疫情前途未卜、供應鏈紊亂持續時間未知，且通脹預期恐出現變化，導致通脹前景面臨巨大不確定性。

在此情況下，貨幣政策制定可謂如履薄冰，在控制通脹和金融風險過剩的同時，仍繼續支持經濟復蘇。IMF警告，雖然貨幣政策不應受到短期內暫時的通脹高企影響，但央行需要為通脹預期上漲的風險做好準備，與市場保持清晰溝通并迅速行動。

IMF警告，一旦疫情導致的供需錯配持續時間過長，或疫情對供給產能造成打擊壞于預期，都將導致更為持久的通脹高企，并迫使發達經濟體不得不加快貨幣政策正常化進程。

同時，受制于疫情導致的供應鏈短缺和服務業復蘇較慢，在絕大多數國家中勞動力市場的復蘇要遠遠落后于整體經濟復蘇。

IMF建議，政策制定者需要因應當地的疫情和經濟形勢量體裁衣，在爭取達成可持續的充分就業目標的同時，確保政策框架的信譽度。

就貨幣政策而言，IMF建議，一旦出現通脹高企持續、就業率雖未達目標而通脹預期錨定脫鉤風險加劇的情況，需加快收緊貨幣政策。上述情況下，為支持就業而等待過久，將動搖貨幣政策的信譽度。

關鍵詞： IMF 2021年 全球 經濟