第26屆聯合國氣候變化大會（COP26）將于10月31日至11月12日在蘇格蘭格拉斯哥舉行，它被視為是設定各國碳排目標、減緩全球暖化的重要一步。

但是，減排目標對全球而言挑戰重重。MSCI最新發布的季度凈零追蹤報告顯示，由于全球上市公司將導致氣溫上升3°C，實現《巴黎協定》中的溫控目標變得越發遙不可及。

MSCI的報告顯示，與 1.5°C 溫控目標保持一致的上市公司不到10%，將升溫幅度控制在1.5°C以內的全球碳排放預算將于2026 年11月前耗盡。自MSCI于7 月發布首份凈零追蹤報告以來，在短短90天內，該排放預算的時間期限已經提前了5個月。

在2015年12月舉行的第21屆締約方會議（COP21）上，195個國家通過了《巴黎協定》，這是該領域首個協定，具有里程碑意義，旨在通過“將全球平均溫度較工業化前水平升高控制在2°C之內，并為把升溫控制在1.5°C之內而努力”，來加強對氣候變化威脅的全球應對。

排放量將于2021年內增加6.7%

MSCI董事長兼首席執行官 Henry Fernandez表示，2021年的極端天氣事件提醒我們，氣候變化不是未來30年或40年的一個“潛在”問題，而是已經明確威脅到了我們當前的生活方式。我們在未來5年，尤其在格拉斯哥 COP26峰會上的行動，會決定我們今后將避免還是遭受最嚴峻的氣候影響。“坐而言，不如起而行，我們敦促參與COP26氣候峰會的企業代表采取切實行動，將世界從迫在眉睫的危機中解救出來，為實現可持續的未來指明道路。”

上市公司當前的排放情況令人擔憂。隨著全球經濟活動復蘇，上市公司的溫室氣體排放量顯著增加，導致時間期限迅速縮短。MSCI全球可投資市場指數(MSCI ACWI IMI)提供全球9300家上市公司的氣候變化進度的季度指標，本次季度報告發現，上市公司的排放量將于年內增加6.7%。

沒有任何行業或地區達標。MSCI凈零追蹤報告也指出，與2?C的溫控目標保持一致的上市公司不足半數。目前尚無任何行業或地區與2?C溫控目標保持一致。即使在醫療保健、信息技術和金融服務等低排放行業，亦有企業過多消耗了其所在行業剩余的碳排放預算。

從地區角度來看，盡管發達經濟體的公司預計在本世紀將變得更具碳效率，但全球各地區的碳排放仍然超標。該問題在歐洲、中東和非洲地區新興市場最為嚴重，這些地區的上市公司的預計升溫幅度為4.8°C，其次為美洲和亞洲新興市場，預計分別上升3.8°C和3.4°C。MSCI認為，要解決上述問題，上市公司需要平均每年減少10%的絕對碳排放量。然而，在2016年到2020年之間，全球只有不到四分之一的上市公司能實現這一目標。

為了起到警示效果，MSCI 凈零追蹤報告每一次都會“點名批評”（name and shame），揭露碳足跡最大的上市公司。例如，根據此次的報告，沙特阿拉伯國家石油公司(Saudi Arabian Oil Company)、俄羅斯天然氣工業股份公司 (Gazprom PAO)和印度煤炭公司(Coal India Limited)為碳足跡最大的三家上市公司。

同時，陜西煤業股份有限公司(Shaanxi Coal Industry Company Ltd)是沒有就溫室氣體排放作任何披露的最大排放者。

相比之下，葛蘭素史克公司(GlaxoSmithKline plc)、H&M Hennes &Mauritz 和法國電力公司(lectricit de France S.A.)排在最徹底公布減排目標公司的前三位。

俄羅斯天然氣工業股份公司(Gazprom PAO)、A.P.穆勒-馬士基集團(A.P. Mller – Mrsk A/S)和豐田工業公司(Toyota Industries Corporation)均在上季度報告內涵蓋了額外排放量范圍，而最新報告則在大部分相關類別(即范圍 1、2 和 3)全面披露公司的排放量。

與減排同等重要的就是碳排放的信息披露，但上市公司之間仍存在重大落差。MSCI全球ESG及氣候主管 Remy Briand對記者表示：“一些全球最大的上市公司正在采取重要措施，擴大碳排放報告范圍和設定脫碳目標，但凈零追蹤報告表明，許多公司未能披露這些關鍵信息，所以嚴重的落差依然存在。氣候信息披露對投資者而言非常重要，有助其評估上市公司的碳排放強度，模擬與氣候相關的金融風險以及對投資組合表現的影響，并更好地配置資本。如果沒有準確的信息披露，上市公司和投資者要實現凈零排放目標，將是遙不可及的。我們呼吁參與COP26 氣候峰會的政策制定者和金融監管機構，要求上市公司根據國際標準對氣候相關信息進行強制披露。”

全球投資組合減排進行時

據記者了解，由于國際投資者越發密切關注中國被投企業的減排進程，MSCI也密切追蹤全球和中國應對氣候變化方面的進展，并加大相關業務布局。一直以來，氣候變化領域是ESG（環境、社會、公司治理）下的一個小議題，但從去年開始，無論是公司CEO還是投資機構，都將氣候變化列為單獨的議題，MSCI給投資者提供的相關解決方案也已分為ESG和氣候變化兩部分。

第一財經此前報道，如果要在本世紀末實現1.5攝氏度的控溫目標，從2019年起，全球碳排放需要每年減少9%~15%，并在2050年前達到凈零排放。據MSCI估算，截至2020年11月30日，MSCI全球可投資市場指數的成份股公司中有16%符合2攝氏度升溫情景的要求；只有5%的成份股公司符合1.5攝氏度升溫情景的要求。

即使在樂觀情況下，MSCI的模擬顯示，在2020~2030年期間，符合2攝氏度升溫路徑的公司數量每年平均將減少5%左右。到2030年，符合條件的公司數量僅為原來的32%左右，相當于目前總市值的40%。

這意味著，如果公司的去碳化力度不足，投資者能夠投資的、滿足2攝氏度或1.5攝氏度目標的公司將越來越少，這會導致投資組合高度集中化。即使是在樂觀情況下，MSCI的模擬顯示，到2030年，符合條件的公司數量僅為原來的32%左右，相當于目前總市值的40%。如此大的轉變，可能會逼迫一些公司大幅減少碳排放，以求繼續獲得資本支持。

MSCI已開始每季度發布上述《MSCI凈零追蹤》（MSCI Net-Zero Tracker）報告，以顯示MSCI 全球可投資市場指數成份股公司所實現的總體溫控與1.5攝氏度控溫目標達成軌跡的一致程度。每一次發布，MSCI都會披露全球前十大未披露任何溫室氣體排放數據的溫室氣體排放企業。

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