財聯社（深圳，記者 吳昊）訊，10月26日剛迎來最后一輪流通A股解禁的長城證券，次日即10月27日傍晚發布三季報。值得注意的是，與華林證券一道，長城證券也是周三證券板塊唯二上漲的兩A股券商。

從總體業績表現來看，今年前三季度長城證券實現營業收入58.82億元，同比增長21.48%；歸母凈利潤13.55億元，同比增長17.26%；加權ROE達到7.26%，同比上升0.62個百分點。

今年來，在總體資本實力繼續增加的基礎上，投資凈收益收入規模連年增長。截至今年三季度末，長城證券實現投資凈收益及公允價值變動凈收益16.98億元，同比增長12.97%。其中，對聯營企業和合營企業的投資收益實現5.78億元，同比增長72.02%。長城證券表示，該項收入主要來源于其參股的景順長城、長城基金兩家公募。

盡管三季報中未透露兩家公募基金在該項收益各自的具體數字，但其業績增速不容小覷，有券商非銀分析師認為，景順長城的業績增速顯著快于行業平均，預計至今年末，凈利潤將同比增長93%，至16億元。

此外，輕資本業務營收貢獻率的提升，或是長城證券前三季度主營業務表現的另一特征。尤其是投行業務的增速顯著。據其2021三季報顯示，截至三季度末，投行業務手續費凈收入為4.31億元，同比增長53.38%，為報告期內所有主營業務中增速最多。

這一輪推動長城證券股價企穩的主要原因究竟是什么？景順長城與長城基金拉動的財富概念必不可少，大股東限售股解禁而不減持，且真金白銀增持，顯然也給股價注入信心。

資本實力增加，盈利水平連年提升

10月27日，長城證券發布2021年第三季度報告，其中顯示，今年前三季度，長城證券總資產達到900.43億元，較上年末增長24.69%；歸母凈資產實現191.64億元，同比較上年末增長6.02%，總體資產規模呈現持續增長，資本實力繼續增加。

就單季度的業績表現來看，今年第三季度長城證券營收與凈利均有良好表現。據其三季報顯示，長城證券今年第三季度實現營業收入22.27億元，同比增長24.65%；歸母凈利潤5.21億元，同比增長6.78%；加權ROE為2.76%，同比下降0.02個百分點。

這是長城證券連續第3年的三季度實現業績的同比增長，此前在2020年和2019年的第三季度，總營收還分別實現同比增速97.79%和36.15%；歸母凈利潤同比增速分別為97.69%、47.83%。總體上呈現出其盈利水平的連年提升。

隨著三季報的出爐，長城證券今年前三季度的業績表現也交出不錯答卷。具體來看，今年前三季度，長城證券實現營業收入58.82億元，同比增長21.49%；歸母凈利潤13.55億元，同比增長17.26%；加權ROE達到7.26%，同比上升0.62個百分點。

投資收益規模繼續擴大，受益旗下公募黃金賽道

具體來看，三季報中顯示，截至今年三季度末，長城證券實現投資凈收益及公允價值變動凈收益16.98億元，同比增長12.97%。而從2018年起，該項業務的收入規模就一直呈現顯著的增長趨勢，其中2019與2020年的前三季度，該項業務都實現了超過30%的同比增幅。

投資收益規模增長的同時，也更再度成為長城證券年內業績表現的“加強劑”，該項收入占總營收的比重為28.87%，為所有主營業務板塊中最多。不過一定程度受年內市場行情影響，該項業務收入占總營收的比重出現了同比2.17個百分點的下滑。

值得關注的是，截至三季度末的該項收益中，對聯營企業和合營企業的投資收益實現5.78億元，同比增長72.02%。長城證券表示，該項收入主要來源于其參股的兩家公募基金公司——景順長城（持股比例49%）和長城基金（持股比例47%）。三季報中雖未透露上述兩家公募基金在該項收益各自的具體數字，但其今年以來的業績增速不容小覷，尤其是景順長城。

招商證券曾在其非銀研報中分析認為，預計2021年末，景順長城旗下非貨基金規模達到3500億，實現同比增長50%，凈利潤增長93%至16億元。同時，招商證券還表示，預計2022、2023年景順長城增速或將快于行業整體，有望在未來2年增速分別達到40%。

不過同是重資本業務的信用業務，則呈現收入規模的收縮。據三季報顯示，長城證券前三季度的利息凈收入為2.79億元，同比下降15.71%，占總營收的比重為4.47%，同比減少2.09個百分點。

輕資本業務撬動營收增長

輕資本業務的營收占比實現同比提升，或是長城證券前三季度主營業務表現的另一特征。

其中投行業務在三季度增速尤為顯著。據其2021三季報顯示，今年三季度末，投行業務手續費凈收入為4.31億元，同比增長53.38%，為報告期內所有主營業務中增速最多。該項業務收入占總營收的比重也實現了1.52個百分點的增長，至7.33%。

資管業務雖然受到資管新規影響，業務規模有所壓降，致其該項業務收入僅為0.71億元，同比減少13.41%，但在營收占比上則同比增長0.49個百分點，至1.21%。這也是長城證券前三季度的主營業務中，除投行業務之外，另一實現營收貢獻率同比增長的業務板塊。

伴隨著行業整體在傳統經紀業務上的模式轉型，長城證券三季度的經紀業務營收貢獻率也呈現連續第4年的同比下降。據三季報顯示，報告期內該項業務實現收入8.89億元，同比增長11.82%，但其占總營收的比重則下降1.3個百分點，至15.11%，為長城證券前三季度收入規模第二大業務板塊。

解禁期股價企穩，大股東繼續加碼

10月26日，長城證券迎來最后一輪流通A股的解禁，共涉及14.39億限售股，占總股本的46.38%。

10月26日收盤，長城證券呈現1.57%的小幅下跌，似乎未完全逃離“解禁魔咒”，不過股價的下挫并未持續，至10月27日收盤時，已實現0.84%的漲幅，且是當日券商板塊整體走弱的態勢下，成為實現漲幅的2家券商之一。

股價的企穩或一定程度上與其大股東的堅定力挺有關。在10月21日長城證券發布的解禁公告中，提及本次解禁的14.39億限售股均為其控股股東華能資本持有，且在公告中未涉及減持內容。

不僅如此，多名重要股東還在持續加碼。今年7月，長城證券啟動百億大定增，擬定增9.31億股、募資100億元，而華能資本將認購不低于20億元、不超過46億元。此外還有2名重要股東也將參與本次定增，其中深圳能源認購金額不低于3億元、不超過8億元，深圳新江南認購金額不超過12.36億元。

日前該項定增申請已獲中國證監會受理。10月20日，長城證券再次公告，于10月19日收到證監會出具的《中國證監會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》，其中提及“需要公司與相關中介機構就有關問題作出書面說明和解釋”，并在30天內向中國證監會行政許可受理部門提交書面回復意見。不過公告中并未顯示所需要說明的有關問題詳情。

關鍵詞： 近四成投資收益來自旗下兩公募！長城證券三季報再現“財