紙漿漲價未見停歇勢頭，下游紙企連拋漲價函。

3月11日，紙漿主力合約盤中沖至7454元/噸，報收7222元/噸，較2021年11月12日低點4850元/噸上漲幅度超50%。

供需錯配

除期貨外，本周針葉木漿和闊葉木漿現貨價格持續高漲。據生意社監測數據，3月10日針葉木漿山東地區市場均價為7266元/噸，與周初均價相比上漲7.01%。而3月10日闊葉木漿山東地區市場均價為6130元/噸，與周初均價相比上漲3.72%。

拉長時間線來看，此輪漲價始于2021年11月，觸及近一年低點4850元/噸后，紙漿價格迎來強勢反彈。南華期貨(行情603093,診股)指出，2021年下半年，漿價呈現震蕩走勢，在“雙控”政策的影響以及行業內部需求持續惡化的情況下，漿價一路下跌至年內低點。2021年年末，受加拿大西部洪水災害以及滿洲里疫情等消息面影響，漿價出現強勢上漲。

當下這一輪紙漿漲價，供需錯配是最大推手。國內木漿高度依賴進口，針葉木漿尤甚，90%以上來自進口，闊葉木漿則達到50%以上。這就意味著，國內市場備受國際環境牽制。

申銀萬國證券指出，受加拿大受極端天氣及罷工等影響，公路、鐵路交通運輸受阻，出貨量下滑。此外，芬蘭UPM工人1月1日起開始罷工，目前預計罷工至4月2日。另因國內木漿到港價低于歐美兩大主要需求地區，故巴西減少對中國闊葉漿出口量。綜上，國內木漿短期進口供應量出現5%至10%下滑，而俄烏局勢則在加劇上述影響。

紙漿價格猛漲，讓紙企業績承壓。1月26日，太陽紙業(行情002078,診股)發布業績預告，2021年預計實現歸母凈利潤28.5億元至31.2億元，同比增長45.92%至59.75%。而太陽紙業2021年前三季度凈利潤達27.68億元，以此推算其第四季度盈利水平大幅下滑。

2月11日，太陽紙業在互動平臺稱，2021年第四季度，公司主要生產原材料、能源等價格上行，致使公司生產成本提升；同時主要紙產品的市場售價回落較多，造成公司經營業績有所下降。

另據博匯紙業(行情600966,診股)2月21日披露的業績快報，2021年公司實現歸母凈利潤17.05億元，同比增長104.44%。但博匯紙業2021年前三季度凈利潤為19.17億元，因此其第四季度業績虧損2.12億元。對此，博匯紙業坦言，公司產品售價在三季度下跌后趨于平穩，而成本端受大宗商品順周期上漲影響，單位原材料成本增加。單位成本上升與產品售價下行在四季度產生“剪刀差”效應，導致下半年盈利水平較上半年回落明顯。

國內外紙企頻漲價

紙漿價格一路高歌猛進，紙企紛紛發出漲價函，意在平抑成本壓力。據《國際金融報》不完全統計，2022年以來，已有7家國內上市紙企宣布上調紙品價格，種類涉及文化紙、銅版紙、白卡紙、生活用紙，調價幅度在50元/噸至300元/噸不等。

漲價第一槍由晨鳴紙業(行情000488,診股)打響，其宣布自1月28日起公司靜電復印紙全系列產品上調100元/噸，原因是“受原材料價格連續上漲影響”。2月19日，晨鳴再度發布調價函稱，自2月20日起，文化紙系列產品每噸上調300元。晨鳴紙業董秘辦相關人士告訴《國際金融報》記者，目前客戶對漲價接受程度較高，“漲價通知在持續落地中，具體的時間視不同客戶而定?！?/P>

太陽紙業則連續兩周發出漲價通知，2月21日，公司表示為保證公司各生產線安全、健康、有序的運行，消除高成本對公司運營所帶來的不利影響，將自3月1日起對涂布類與非涂類全系產品在目前政策價格基礎上，上調300元/噸，而在2月17日，公司曾下發生活用紙的漲價通知，漲幅為200元/噸。

國外巨頭也在頻繁提價。美國國際紙業公司宣布，4月份繼續提漲絨毛漿外盤報價，其中北美和歐洲市場面價提漲125美元/噸，中國市場提漲80美元/噸；2月份加拿大漂白針葉漿獅牌外盤報價提漲30美元/噸，其中雄獅880美元/噸，金獅900美元/噸；巴西Eldorado公司歐洲地區市場3月份桉木闊葉漿外盤提漲30美元/噸至1200美元/噸，北美地區桉木闊葉漿外盤提漲30美元/噸至1410美元/噸，亞洲地區提漲30美元/噸。

布局一體化

原料價格波動顯著，林漿紙一體化是對抗風險的有利手段。2月27日，太陽紙業公告，與南寧市政府簽署《戰略合作框架協議》，約定太陽紙業在南寧市投資建設年產525萬噸林漿紙一體化及配套產業園項目，總投資額約200億元。

太陽紙業表示，項目如順利實施，將使太陽紙業廣西基地的“林漿紙一體化”工程向縱深方向發展，有利于廣西基地在產品結構優化、物流體系完善、銷售渠道建設等方面實現統籌協調發展。也使太陽紙業的山東、廣西和老撾“三大基地”進一步相互融合、相互補充，形成協同，有助于公司打造完備的原料供應體系和實現企業轉型升級，持續提升公司的核心競爭力和可持續發展能力，為公司開啟更加廣闊的成長空間。

作為國內較早布局漿紙一體化的晨鳴紙業，其在2月24日對外宣稱，公司漿紙一體戰略優勢已在木漿原料成本上初步顯現，自制木漿價格明顯低于外購木漿價格，隨著木漿市場價格的上漲，公司該優勢有望繼續擴大。

生意社木漿分析師認為，目前國內各大港口紙漿庫存下降明顯，需求端有所好轉。而受外圍市場整體情緒影響，原油價格大幅拉漲，帶動工業品普遍上行，漿價亦受到提振。白卡紙市場漲價函逐步落實，在前期價格上漲之后，市場暫時回歸穩定，預計短期木漿現貨價格將處于高位震蕩整理，白卡紙價格可能暫時維穩。

3月10日，國泰君安期貨稱，紙漿盤面延續強勢運行，現貨可流通貨源仍較有限，支撐各漿種不同程度跟漲。下游對于高位現貨價格多持觀望心態，維持剛需采購，少量高價成交。下游原紙企業持續發布漲價函以緩解成本面壓力，原紙實際落實情況待觀察。短期在供應面消息持續發酵及國際事件的影響下，漿市報盤維持高位，高價落實情況待觀察。

關鍵詞： 國內外紙企