倫鎳逼倉事件又有新進展。

3月15日，賬號主體為上海青山貿(mào)易有限公司的微信公眾號“青山實業(yè)Tsingshan”發(fā)布的《重要聲明》顯示，青山控股已經(jīng)與由期貨銀行債權(quán)人組成的銀團達成了一項靜默協(xié)議，同意不對持倉進行平倉或?qū)σ延谐謧}要求增加保證金。

而在暫停鎳交易一周后，當(dāng)?shù)貢r間3月14日，倫敦金屬交易所（LME）公告稱，確認(rèn)LME鎳合約將于3月16日（星期三）倫敦時間8時在所有LME執(zhí)行場所恢復(fù)交易，并將對包括鎳在內(nèi)的所有金屬實施限價。

01

青山控股的對策

根據(jù)青山實業(yè)發(fā)布的《重要聲明》，青山集團已經(jīng)與由期貨銀行債權(quán)人組成的銀團達成了一項靜默協(xié)議。在靜默期內(nèi)，青山和銀團將積極協(xié)商落實備用、有擔(dān)保的流動性授信，主要用于青山的鎳持倉保證金及結(jié)算需求。

在靜默期內(nèi)，各參團期貨銀行同意不對青山的持倉進行平倉，或?qū)σ延谐謧}要求增加保證金。作為協(xié)議的重要組成部分，青山集團應(yīng)隨著異常市場條件的消除，以合理有序的方式減少其現(xiàn)有持倉。

貨源方面，有報道稱，青山控股已經(jīng)和兩家較大規(guī)模的用鎳企業(yè)（動力電池原材料企業(yè)）達成協(xié)議，這兩家企業(yè)每月向青山提供合計4000噸的純鎳倉單，用于鎳期貨實物交割。

“這是青山控股遭遇逼倉事件傳聞后首度官方發(fā)聲明，說明這是目前青山能夠考慮到的比較妥善的對策。從這份聲明來看，青山并沒有準(zhǔn)備好用于實物交割的鎳，最終還是會通過盤面平倉來退出。”一位不愿具名的期貨行業(yè)人士對e公司記者表示，青山和銀團將積極協(xié)商落實備用、有擔(dān)保的流動性授信，主要用于青山的鎳持倉保證金及結(jié)算需求，這也意味著青山方面應(yīng)該做了一些資產(chǎn)質(zhì)押或者滿足其他條件，以換取銀團的支持。

上周，LME鎳上演逼空行情，LME鎳價盤中一度大漲超100%，連破6萬美元、7萬美元、8萬美元、9萬美元、10萬美元關(guān)口，LME于3月8日宣布暫停鎳交易。有消息稱，事件中持有大量空頭頭寸的青山控股備受關(guān)注，由于地緣沖突等因素導(dǎo)致鎳供應(yīng)收縮，青山集團這筆大空單和交割品不足的漏洞被國際資本瘋狂逼空。

02

LME即將恢復(fù)鎳交易

在鎳價出現(xiàn)史詩級的逼空行情后，LME宣布暫停鎳交易。時隔一周，鎳交易重啟在即。當(dāng)?shù)貢r間3月14日，LME發(fā)布公告，確認(rèn)LME鎳合約將于2022年3月16日（星期三）倫敦時間8時在所有LME執(zhí)行場所恢復(fù)交易。

值得注意的是，LME修改了交易規(guī)則，開始對包括鎳在內(nèi)的所有金屬實施限價，3月15日起，對除鎳外的所有基本金屬合約實施兩個方向的每日限價，限價幅度為前一個交易日收盤價的上下15%（以相關(guān)金屬的3個月合約價格為準(zhǔn)，下同）；3月16日起，對鎳合約實施每日限價，限價幅度為前一個交易日收盤價的上下5%，并將根據(jù)市場情況繼續(xù)審查這一標(biāo)準(zhǔn)。

LME還在加強對鎳市場的管理，將要求所有經(jīng)紀(jì)商披露其客戶持有的超過600噸鎳的所有頭寸，交易成員還被要求向LME提供有關(guān)交易所和場外鎳頭寸合計的額外信息和定期報告。另外，將3月16日之前簽訂、交割期限在3月16日至3月22日（含）之間的所有鎳合約的交割時間推遲到3月23日。

“計劃在3月16日交易結(jié)束時重新評估鎳日內(nèi)漲跌幅上限的合理性，并根據(jù)當(dāng)前的市場狀況對這些上限進行調(diào)整。”倫敦金屬交易所表示。

03

鎳價后續(xù)如何走？

鎳交易恢復(fù)后，鎳價是否會恢復(fù)理性，備受市場關(guān)注。對此，中信建投(行情601066,診股)期貨認(rèn)為，考慮到LME鎳價已大幅脫離基本面，在風(fēng)險化解的情況下，鎳價或有較大回落空間。總的來說，LME將重啟交易，表明市場矛盾已得到緩解，不銹鋼市場逐漸恢復(fù)，不過近期還要關(guān)注國內(nèi)疫情影響。

另外，市場也有不少對鎳價保持觀望的聲音。“短期內(nèi)我們認(rèn)為鎳價大概率繼續(xù)波動，從青山公告和LME關(guān)于復(fù)盤的最新公告來看， LME開盤后可能價格會劇烈波動，國內(nèi)投資者提前離場是一種較為理性的選擇。中長期看目前消費前景明顯放緩，全球鎳供應(yīng)延續(xù)增長，境外鎳價在交倉矛盾解除后或面臨較大的下行風(fēng)險。”申萬期貨表示。

金源期貨認(rèn)為，短期內(nèi)鎳價將繼續(xù)圍繞交倉和逼空繼續(xù)博弈，價格將延續(xù)大幅波動的狀態(tài)，而下游現(xiàn)貨市場如何定價，市場何時回歸理性都需要時間來觀察，因此，在市場重返理性之前，維持觀望。

國信期貨研究咨詢部主管顧馮達表示，倫鎳風(fēng)波發(fā)展至今，國內(nèi)鎳期貨和現(xiàn)貨市場的流動性遠早于倫鎳恢復(fù)，國內(nèi)鎳和不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈看到中國期貨市場監(jiān)管有力，定價相比海外期貨更能反映國內(nèi)供需基本面，因此，倫鎳后續(xù)風(fēng)波對滬鎳的影響將是間接的和可控的，內(nèi)盤將較海外更具有韌性。

關(guān)鍵詞： 青山控股