中新經緯3月25日電 (魏薇)近期，銀保監會指出，引導保險機構將更多資金配置于權益類資產。今年一季度，市場波動加劇，對保險機構權益投資策略有無影響？后市險資看好權益市場的哪些投資機遇？未來是否會加配？

3月25日，在中國人壽(行情601628,診股)2021年度業績發布會上，中國人壽總裁助理、首席投資官張滌指出，今年到目前為止，權益市場波動比較大。一方面，國內基本面預期偏弱，上市企業盈利增速周期下行；另一方面，全球貨幣政策收緊，A股部分板塊前期估值偏高；還有一些地緣沖突的影響，帶來了對于權益投資風險偏好的下行。因此，A股出現了一波比較明顯的下跌，這是客觀的市場現狀。

在此背景下，對于權益投資的戰略層面，張滌認為，在談大類資產配置時，不能脫離投資機構主體的資金性質、時間維度和風險偏好。對于保險公司而言，是一個長久期負債的、長期限資產的并且是有持續穩定現金流的保險機構，有別于其他的機構投資者，所以需要構建符合保險資金運用規律的，以資產負債為核心的配置框架。

張滌稱，在配置框架下，根據不同資產類別的風險收益特征、配置作用，以及償付能力的約束、資產負債的匹配要求、稅收等多重因素來構建戰略配置組合。經過多年，中國人壽已經形成了比較成熟的方法論和框架。

在戰術層面，張滌表示，會在框架內，根據市場的情況來靈活進行戰術性的偏離。在整個戰略配置中，權益投資是一個關鍵少數，特別是在利率中樞下移的環境下，固收配置提供了非常好的安全墊和穩定器，要實現長期的、能夠滿足客戶需要和股東要求的回報，權益投資就成為非常重要的組成部分，在中國人壽的戰略配置中，權益是有一定中樞的。

談到今年的配置，張滌分享了對權益投資的幾個觀點，一是對于長期資金，權益市場長期向好的判斷沒有發生變化，它的長期配置價值也沒有發生變化。從政策層面上，國常會和金融穩定委都談到了穩增長、穩預期這些呵護宏觀經濟的一些政策，這些政策會逐步落實，對于基本面會起到改善的作用。從行業監管的角度，在持續鼓勵包括保險資金在內的長期資金，發揮資金的優勢來增加權益的配置。

二是從估值的角度，張滌認為，經過了前期的調整，權益的估值已經落到了長期中樞之下，配置價值在慢慢顯現，從股債的配置價值上，也能發現權益投資的這種長期價值。對于長期投資，從估值的角度已經達到了左側加倉的條件。

三是在配置上也是有需求的，張滌指出，保險公司本身要滿足長期的回報要求，需要配置權益，從居民的角度，也有居民理財長期配置的需求。

同時張滌也觀察到，從全球視野看，境外很多機構在目前階段是低配了，中國作為第二大經濟體，全球的資金也需要對這類區域有所配置，所以配置的意愿和資金的需求是實在的。

綜合幾方面因素，張滌認為，權益市場長期向好保險資金持續配置的邏輯是沒有發生變化的，長期邏輯是沒有被破壞的。

“當然短期肯定有一些風險因素需要我們考慮，包括美聯儲的加息，可能會對我們的貨幣政策空間帶來一定的壓力，也包括經濟基本面企穩還需要一定的時間。還有俄烏沖突還在演進，疫情還在持續，所以短期的一些擾動因素會給市場帶來一些波動和影響?！睆垳煺f。

她進一步指出，大類資產配置的框架下，作為長期投資者，中國人壽會按照自身配置的邏輯和長期配置的理念，繼續持續在權益投資方面進行配置安排，同時也會發揮系統內、系統外不同管理人的不同風格，構建長期均衡的組合，來最大限度地把握長期配置機會，同時又可以有效地管控短期波動風險。(中新經緯APP)

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責任編輯：羅琨

關鍵詞： 中國人壽首席投資官張滌權益投資配置價值顯現