隨著我國居民生活水平不斷提高，公眾眼健康意識加速增強，眼科醫療服務需求持續增加，我國眼科醫院市場規模已經擴容至千億。何氏眼科（301103）作為A股第二家眼科醫院，在眼科賽道積勢已久，多重優勢助力公司按下發展“加速鍵”。

眼科醫療市場空間巨大

當前，我國人口老齡化加劇，年齡相關性眼病、代謝相關性眼病、高度近視引發的眼底病變凸顯，成為我國當前主要的致盲眼病。同時隨著《“十四五”全國眼健康規劃（2021-2025年）》的發布，我國眼科醫療服務體系將進一步完善，眼科醫療服務能力將進一步提升。

在此背景下，我國眼健康市場加速擴容，據中金公司測算，預計2030年屈光、白內障手術市場規模均有望達1000億元，十年復合增速分別達到21.4%、15.6%。

何氏眼科作為全生命周期眼健康引領者，公司抓住市場機遇，向眼病患者提供眼科專科診療服務和視光服務。公司深耕眼科專科診療服務和視光服務二十余年，擁有豐富的臨床診療經驗和領先的技術優勢，依托先進醫療技術、人才、設備，為各類眼病患者提供眼科全科診療服務。

何氏眼科集醫教研于一體，建立了專業化、規范化、標準化的人才培養流程、醫療管理流程、專業服務流程、拓展建院流程和市場運營流程，具備了統一標準、快速復制的拓展能力，保證了公司業務持續穩定增長，行業競爭優勢突出。

隨著經營規模的不斷擴大，公司在資源整合、醫療管理、財務管理、人才管理、市場開拓等方面加速完善，管理水平和服務能力不斷提升。目前公司已經實現了遼寧省地級市全覆蓋，并積極拓展全國業務，初步形成各區域連鎖網絡布局和全國重點城市的戰略布局。

為順應我國分級診療的大趨勢，公司建立并完善了三級眼健康醫療服務模式，基于互聯網技術，整合線上、線下資源，使線下服務不斷向診前、診中、診后延伸，構建了以個人眼健康為中心的醫療服務模式，有效支撐公司業務持續、快速發展。

盈利水平不斷加強，業績表現超預期

何氏眼科通過集團管控型的三級眼健康醫療服務模式，實現業務的快速增長，規模效應和品牌效應凸顯。在此模式下，帶動了公司整體的業績增速。

2018-2020年，何氏眼科實現營業總收入分別為6.14億元、7.46億元及8.38億元，年復合增長率為16.88%，利潤持續穩定增長；實現扣非歸母凈利潤5,393.33萬元、6,713.65萬元及8,920.77萬元，年復合增速為28.61%，增長態勢明顯，營收利潤增速表現十分亮眼。

同時，據招股書披露，2021年何氏眼科營業收入為9.62億元，同比增加1.24億元，較2020年增長14.79%；實現凈利潤、扣非凈利潤分別為8,636.43萬元和7,581.49萬元，同比下降13.84%和15.01%。

覽富財經網分析發現，何氏眼科此次利潤減少的原因主要是新開業機構虧損，以及公司主要消費地區出現疫情及惡劣天氣原因。毋庸置疑，在新開業的服務機構穩定經營的情況下，公司未來業績將會回暖，值得投資者長期關注。

值得一提的是，2021年何氏眼科經營現金流凈額達2.14億元，賬面貨幣資金也達到約6.99億元，為公司保持財務穩健提供了安全保障。同時，作為除愛爾眼科外的A股眼科醫院第二股，也為公司發展提供了先發機遇。

專業能力過硬助力公司長遠發展

何氏眼科堅持高科技、國際化的技術理念，是國內較早引進白內障超聲乳化技術、玻璃體切割技術、眼底激光技術的醫療機構之一。同時，公司通過學術會議及進修等方式緊跟眼科基礎研究和技術的前沿，及時掌握先進的眼科醫療技術。

何氏眼科具備業內領先的臨床眼科醫學技術和經驗優勢，公司醫師團隊成員平均從業年限達20年，擁有豐富的臨床診療經驗，并且在多個國家級學會擔任學組組長或者委員的工作，積累了豐富的病例。據中國防盲治盲網統計數據顯示，公司白內障手術量連續多年在東北地區位列前茅。

公司十分注重研發，僅在2021年上半年，公司研發費用達到57.88萬元，占營業收入比例為0.12%。目前在研的低濃度阿托品滴眼液已經獲得產品注冊證，將作為院內制劑用于青少年近視防控。

何氏眼科作為國家藥物臨床試驗機構，主持或參與了眾多眼科新藥、設備、耗材等的臨床試驗研究，能及時掌握最新的眼科診療技術及眼科行業未來發展趨勢。沈陽何氏眼科醫院還參與了國家科技部及國家衛健委組織的兩項專項項目。

此外，何氏眼科募資4.94億元，主要用于沈陽何氏醫院擴建、北京何氏眼科新設醫院、重慶何氏眼科新設醫院、何氏眼科新設視光中心和何氏眼科信息化建設五大項目。通過此次項目，將進一步完善公司業務布局，提高公司的市場份額和行業影響力，完善和提升公司信息化管理水平，提高公司主營業務盈利能力。

關鍵詞： 何氏眼科對標愛爾眼科 A股眼科醫院第二股來勢兇猛