紅周刊 主持人 | 尹星

曙光就要到來

主持人：本周指數再次大幅下挫，但熱點卻愈發活躍起來，這塊泛舟是權威，來給大家聊聊，為何在3月31日認為指數下跌拐點信號出現，再說說怎么看出步步高周二的異常。

泛舟：這個話題比較大。3月31日我在微博寫，今天是指數這次反彈以來出現的首個拐點信號，雖然不代表馬上就會下跌，但一定要引起重視。為何這么說呢？首先要尊重信號，既然出現了信號就要提示大伙。其次當下的指數分裂特別明顯，代表價值股的上證50和代表成長股的創業板及中證1000完全是兩個方向，3月31日至今，上證50下跌3.5%左右，創業板指數跌幅一度高達15%以上，“引起重視”代表著非價值類指數。至于熱點個股，就是純盤面給出的信號，尊重事實即可。

主持人：價值股看來在當下是完勝了成長股，就不知道這一趨勢會延續多久。

泛舟：延續到美債收益率見頂回落為止。目前的市場是受到疫情影響，尚未進入聯儲收水沖擊階段。5、6、7三個月聯儲或許會加息超過100BP及開始縮表。這對納指會造成很大沖擊，余波就會影響到新興市場的成長股，這也是我為何從年初起一直讓大伙在二季度末，才關注指數級別上漲機會的主因之一。而且從市場底往往晚于政策底3-6個月來看，3月16日的政策底確認時間上也是直指二季度末左右。沒事，反正我會一直觀察著，有什么風吹草動及策略微調也會提示大伙。畢竟熱點和個股才是短線追求的。

主持人：確實如此，那你再多聊聊熱點話題。

泛舟：至今熱點幾條線不是一直在說？第一新老基建，第二疫情，第三通脹。上周至本周，所有熱點不都是其中？地產、醫藥、商業、食品、大宗商品漲價等等，哪個不是這三大板塊內的？即便期間穿插了四五天的復工復產，也和疫情有關。因為當下最確定的就是這三條線，其余很難聚集人氣。至于二季度末左右，一旦出現指數級別的反彈，我認為屆時一定會有高端制造的影子。價值成長雙升，才會引發指數上漲的共振。

主持人：未來還是要靠高端制造，畢竟當下基建只是權宜之計。

泛舟：專業！但短線管不了那么多，你有龍頭甚至龍魂在，我們就去搞一把。短線就是這么一次次交易的積累，不僅僅是資本的積累，更是知識和實戰經驗的積累。最近這幾周有空我就會先把主流資金一步的邏輯拿出來和大伙分享。這才是短線高端局的入場券，有了這個券，資金不是問題，這個市場從來不缺錢，缺想法和能力！這輪下跌大伙都熬到現在了，再堅持堅持，曙光就要到來！

主持人：行，就等你吹沖鋒號了。

價值跑贏成長

主持人：本周到了蕭蕭多次提及的4月20日時間節點，出現向下破位的走勢，神準，贊一個。二季度果然是風高浪急，5月加息近在眼前，市場選擇了先躺平？

海風若雨蕭蕭：周初市場熱議降準才0.25%，尺度不及預期，其實原因在匯率上，本周人民幣已有明顯的貶值跡象，這正是我一直擔心的加息的“次生傷害”。適度貶值有利于穩定經濟增長，但是短期會對資本市場預期造成沖擊。既然市場共識3200點漲不動，“躺平”其實也是為了更好的蓄積反彈動能。根據20年的經驗，即使結束大面積封控，復工也需要兩個月才能修復產業鏈，由于核心城市的疫情影響面較廣，市場開始預期二季度經濟會出現二次探底，這就給今年的穩增長帶來巨大壓力，進而影響了市場信心。在我看來，所有的壓力也必然會成為促進政策落地的動力，相信4月召開的高層會議會定調二季度的工作方向，特別是地產政策方面，一季度的銷售數據之差已經到了影響產業安全的地步。

主持人：5月是否值得期待？

海風若雨蕭蕭：對于“紅五月”，市場一直有一種執念，躺平了也就給“五月紅”留下了空間和反彈機會，估計5月初加息落地后市場情緒就會有所好轉。在我所親歷過的美加息進程中，僅有1999年那一輪加息是以科技成長為主線的行情，其余都是以績優藍籌為主線的行情，價值跑贏成長的趨勢可能才剛剛開始。我們提醒過投資者，市場穩不穩得住，要看茅哥和寧哥，寧哥從4月中旬走出了明顯的破位下行趨勢，按照圖表分析，這是頭肩頂的形態，依然有較大的下行壓力，反倒是茅哥，已然平穩著陸。

如何抵御指數的不確定性

主持人：殘酷依舊，盡在不言中，回頭看，驕陽早早提示熊市，每周苦口婆心，真是太及時了，后面趨勢怎么看？幾乎所有人都開始悲觀。

驕陽：目前很難很快看到市場底部，時間節點還是放到8月份再看，之前就是謹慎地讓自己活下去。

主持人：說說賽道的未來，什么時候能出現真正意義的反彈？

驕陽：未來賽道股真正在某個時間點見底了，機會也是不小的，尤其是儲能，不過顯然不是現在。

主持人：指數是否補缺口。

驕陽：這個我覺得意義不大，指數能否出現一次像樣的反彈取決于賽道股短期能不能有穩定的至少3-5天的反彈，否則你剛彈上去，賽道股立馬殺跌壓下來。就像上周我們也說了，本周三左右是個節點，但是周四下午反彈了一下，立刻就被賽道瘋狂的賣壓壓下去了，所以下周反彈的節點要關注賽道的企穩。不過臨近美國再次加息，市場估計也很難有太強的反彈，幾天反彈不解決問題。等5月加息利空落地時，估計就差不多了，在這之前，賽道再跌一跌，徹底短線跌透了，整體再反擊就很可能有一次類似3月15日以后的那種反彈。

主持人：本周電力股很抗跌，尤其是火電，這個板塊上周你提到了可能是階段性底部，這個板塊后面能抵御住指數不確定性嗎？

驕陽：如果指數繼續跌，電力是否繼續跌我不知道，我知道的是，目前這個位置可能有很大的機會。市場雖然預計一季度火電股的業績依然不好，但是很可能拐點就在二季度開始，所以5-8月份很可能就是電力股脫離黑暗的開始，不過市場真正確認電力好轉了，估計那時候的價格大多數人都無法下手了，所以只能在至暗時刻去關注。至少目前我還沒看到比電力更踏實的板塊。

（本文已刊發于4月23日《紅周刊》，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）

關鍵詞： 民間智慧 價值將階段性跑贏成長