中新經緯4月25日電 西部策略團隊25日發布研報稱，從股債吸引力的角度來看，當下A股已經具備配置價值。

4月25日，A股三大指數集體大跌，上證指數跌5.13%，深證成指跌6.08%，創業板指跌5.56%，兩市合計成交8969億元，北向資金全天凈賣出43.97億元。行業方面全部板塊系數下跌，有色金屬、國防軍工、電子等行業跌幅居前。

對此，西部策略團隊指出，今日受到疫情擴散擔憂，疊加聯儲5月議息會議臨近，人民幣匯率貶值壓力加大，引發外資加速流出，導致股債商“三殺”。從疫情方面來看，北京朝陽區部分區域提升管控措施，引發市場對于疫情沖擊經濟的擔憂進一步升級，導致商品期貨價格普跌，推動周期行業領跌。

另外一方面隨著5月聯儲議息會議臨近，非美貨幣承壓，引發人民幣匯率貶值，進而引發外資加速流出。4月22日凌晨，鮑威爾在參加IMF討論時，肯定了5月議息會議講討論加息50基點，并指出加快加息步伐是合適的。歐央行官員Martins Kazaks表示，歐洲央行最早可能在7月加息。而仍然堅持寬松的日本央行面對的則是日元年內貶值11.6%。在這樣的背景下，中外貨幣政策差異也引發了市場對于匯率的擔憂。

西部策略略團隊認為，估值調整已經接近極限，未來更重要的是盈利預期。整體來看，當前的市場估值的調整已經接近歷史極限水平，從股債間的比價關系來看，當前A股隱含收益率與10年期國債收益率的差值也創下了2008年金融危機以來新高，顯示權益資產的投資價值凸顯。隨著疫情政策的推進，以及5月聯儲加息靴子落地，未來市場有望迎來反彈窗口期。中期來看，投資者需要關注的是在盈利預期下修周期下，市場投資風格由基于PEG的行業輪動逐步轉向基于PB-ROE的價值投資風格的變化。(中新經緯APP)

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