文/樂居財經 李奕和

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上周五（9月9日），金地集團（600383.SH）發布關于子公司首期市場化購買公司債券及資產支持證券的進展公告。截至公告日，子公司購買債券為“18金地04”、“18金地06”、“18金地07”、“20金地01”、“21金地01”、“21金地03”，累計購買金額1.47億元。

據了解，較早前的7、8月，金地集團曾公告，子公司深圳市金地建材有限公司（以下簡稱“金地建材”）將按照交易所交易規則，以市場化方式在二級市場購買公司債券和資產支持證券，首期規模不超過10億元。

此舉目的，是為維護公司債券價格的穩定，保護投資者利益。

市場仍在下行，投資者對民營房企風險的擔憂進一步傳導至債券市場。與之對立的，面對債市的持續動蕩，這是下半年以來房企又一起“反擊”。

在此之前，碧桂園、旭輝控股、新城控股等一眾房企，或通過旗下附屬公司出手，或通過高管之手，購買自家公司債，積極維護公司債市的穩定。

護盤債市，金地“接力”

此前一段時間，金地集團旗下多只公司債出現較大波動，包括“21金地03”、“20金地01”、“18金地04”等因異常波動，出現盤中臨時停牌。為了維穩債市，金地集團在7月28日披露了金地建材首期市場化購買公司債券的公告。

當時公告表示，購買時間為自公告發出后開始，至標的債券價格保持穩定為止。金地在最新公告也稱，子公司將繼續根據市場情況在二級市場購買公司債券和資產支持證券，以積極維護公司債券、資產支持證券等交易所固定收益產品價格的穩定。

實際上，不僅僅是金地，受行業流動性危機的蔓延，投資者對房企的信心不足傳導至債券市場，房企公司債整體走弱，波動不斷。

樂居財經《地產K線》查閱了解，過去兩個月里，包括龍湖、融創、世茂、旭輝、合景泰富、富力、遠洋、碧桂園、正榮等多家房企的公司債，都曾因異常波動出現過盤中臨時停牌。這里邊，除了有涉險房企，一些基本面尚較為優質的房企，也備受困擾。

這樣的背景下，一些在資金上尚有余力的房企，開始出手購買自家債券。在金地此次宣布子公司購買公司債之前，7月14日，碧桂園就已公告，其全資附屬公司宙華投資有意于境內二級市場購買碧桂園地產發行的公司債券。建議債券購買首期規模同樣不超過10億元。

當時，碧桂園旗下公司債正面臨較大跌幅。其公告的兩天前，“21碧地01”、“21碧地03”錄得超23%的下跌。

不僅僅旗下公司購買自家債券，房企高管也成為一支重要力量，加入到企業債市的維穩行列。

3月26日，金地發布公告，董事長凌克及部分核心管理人員將按照交易所交易規則，以市場化方式在二級市場購買公司債券，購買總規模不超過2000萬元。根據7月28日公告，上述人士已購買金地集團債券“18金地01”、“18金地07”、“21金地01”、“21金地03”、“21金地04”，累計購買金額2000萬元。

此外，碧桂園、旭輝、新城控股一批房企的高管也多次出手“救市”。

同于3月，新城控股披露，部分董事和高級管理人員以市場化方式在二級市場購買新城控股發行的公司債券，購買總規模不超過2000萬元。旭輝也發布公告，董事陳東彪和楊欣擬以市場化方式在二級市場購買公司債券，購買總規模不超過3000萬元。隨后的幾個月，兩家房企高管多次出手購買自家公司債。

5月5日，碧桂園也披露董事、監事及高級管理人員購買債券最新進展，已購買"19碧地02"、"20碧地01"、"20碧地02"、"20碧地03"、"20碧地04"、"21碧地01"、"21碧地02"、"21碧地03"和"21碧地04"，累計購買金額4016.02萬元。按計劃，上述人士對市場報價較估值偏離較大的碧桂園公司債券進行購買，總規模為不超過1億元。

已做好未來一年償債安排

面對近段時間以來的債市波動，金地集團董事長凌克在8月29日半年度業績說明會上表示，金地的債券遭遇不尋常波動，這與金地的基本面無關。

“在市場恐慌情緒的推動下，決定債券價格的往往不是企業資質、償債能力等因素，而是取決于投資人的風險偏好、風險承受能力等因素。”其指出，優質民營房企遭遇“做空”，與部分民企出現風險事件導致債市悲觀情緒迅速蔓延有關。

如果從經營面看，也確實如凌克所說的那樣。畢竟，同樣處于行業下行周期的金地集團，依然保持較為穩健的增長態勢。

9月5日，金地發布8月份銷售情況顯示，其8月單月實現簽約面積102.4萬平方米，同比及環比分別上升14.45%、38.2%；單月銷售金額212.3億元，同比上升11.56%，環比增長14.5%。而今年1-8月，金地集團累計實現簽約金額1403.9億元，在第三方機構排行榜中，進入行業前七。

該公司的半年報也顯示，2022上半年，金地集團實現營業收入281.12億元，同比降低17.98%。但歸屬于上市公司股東凈利潤卻在逆勢中上升8%至19.65億元。期內，金地的房地產業務結算毛利率21.18%，較去年同期也提高6.93個百分點。在大部分房企盈利下降，甚至虧損的大環境下，表現得較為堅韌。

在流動性方面，截止報告期末，金地集團的實際資產負債率66.9%，凈負債率57.8%，持有貨幣資金647.98億元，剔除受限資金后對一年內到期的有息負債的覆蓋倍數仍有1.38倍，三道紅線各項指標繼續保持在綠檔水平。資產負債水平普遍優于其他同行。

據了解，今年以來，金地已完成境內外公開市場到期債券的償還，包括3月份完成12.8億元公司債兌付，6月份完成本息2.57億美元境外債券兌付，7月5日完成15.76億元的中期票據本息兌付，7月13日完成兩筆共計41.63億元公司債券本息兌付，以及7月26日償還2.05億美元債券本息。

一系列的動作之后，未來兩年，金地僅剩最后一筆總額4.8億美元債將在2024年8月到期。境內債年內也剩余一筆將于10月份到期的約27.26億元公司債。金地稱，已做好未來一年所有到期債務的償付安排。

當然，市場有待復蘇，投資者信心的恢復也需要時間，這個過程，金地集團與其他房企一樣仍面臨挑戰。

關鍵詞： 房企債市反擊 這一次是金地