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少數派原則決定了成敗二八原則，是大多數人都知道的。實際上，比這個還要少。少數派主導規則是指，在任何一個群體中，只要有3%~4%永不妥協的少數派，他們就會全身心地投入“風險共擔”，捍衛自己的切身利益，最終，整個群體的人都會服從于少數派的選擇。比如說猶太人在美國只占總人口的0.3%，全美的飲料幾乎都符合猶太教儀軌；花生過敏的只是少數人，但是學校和飛機上都不提供花生醬；英國穆斯林數量只有總人口數的3%～4%，但是市場上清真食品的比例卻很高，南非也是如此；少數人只會開自動擋，結果所有汽車都支持自動擋；講英語的人不會講其他語言，結果大家都講英語……

股市也是如此，少數人賺錢原則，A股的“一賺二平七虧”就是最好的例證；美股也非常明顯，市場中只有一成左右的個股能達到或超過指數的收益水平。市場不是全體參與者的總和，市場價格變動僅僅是由其中最積極的買方和賣方驅動的。只要其中存在一位固執的賣家，僅僅因為他的某個行為，市場價格就能瞬間下跌10%。這種情況經常發生，而且市場的反應程度與其所受刺激的猛烈程度是不成比例的。

全球股市的總市值大約是30萬億美元，但是在2008年，僅僅500億美元的交易，還不到總市值的2%，就導致了全球股票市值下跌了10%，由此給投資者造成了3萬億美元的損失；隨后還有過疫情導致的跳水。A股有過熔斷，也有過烏龍指，當時也是很少量就讓相關指數漲停，這也說明了少數派原則。包括在《認知價值投資最“瘋狂”階段與唯二的兩類成功策略》中，玉名也總結了，為何價值投資有非常艱苦的階段，也恰恰源于此，最終實現時，往往采取最瘋狂的拉升，也是與“少數派”原則有關系，大家對此可以有一個思考，這些因素是隱藏在大眾的浮躁中的。“少即是多”效應“少即是多”：在某些情況下，時間、信息或選項越少越好，但并不是說少一定就好。復雜方法適合解釋過去，簡單法則適合預測未來。多數情況下，簡單法則的速度更快，所需信息更少，也更精確。比如說做過一個實驗，在超市中，如果同一種產品選擇的數量很多，反而會導致消費者降低購買，因此全球連鎖超市阿爾迪就奉行簡單原則：少量散裝產品，價格便宜，對服務的需求也不多。寶潔公司曾將海飛絲洗發水的品種從26種減少到15種，其銷量增加了10%。選擇的范圍小，顧客決策時就不用糾結，業績反而提升了。

算大帳，少即是多

股市也是類似，擁有的選擇越多，就越容易陷入矛盾，進而越難對比那些選項。產品和選擇越多，到了一定程度，帶來絕不是更準確，往往是更迷茫。因此，越是在一個充滿未知和不確定性的市場中，簡單的經驗法則能和復雜的規則一樣預測出復雜的現象，甚至能比復雜規則做得更好。這就是玉名提到過的我們要學會算大賬，大因素對了，利潤就來了，哪怕不選股，指數型利潤也非常可觀；而越是折騰小的因素，大因素錯了，哪怕有利潤，也是小利潤。

巴菲特談選股：“有一個很值得思考的思路，他說要先從能不能看懂開始，90% 的公司都被過濾掉了。我不懂的東西很多，好在我懂的東西足夠用了。有些東西明知道自己不懂，不懂的，不能做。有些東西是你能看懂的。可口可樂（股息模式），是我們都能看懂的，誰都能看懂。買的不是股票，是公司的一部分所有權。只要公司生意好，而且你買的價格不是高得離譜，你的收益也差不了。投資股票就這么簡單。要買你能看懂的公司，就像買農場，你肯定買自己覺得合適的，沒什么復雜的。”

理解巴菲特的這段話很難嗎？并不難，難的是拒絕誘惑，而接受等待和寂寞（因為注定只有少數人成功），處于經濟大周期就要多活躍，行業景氣大周期就可以折騰，但處于弱周期時，低迷周期，就要耐心，因為修復型利潤就是靠這樣的周期醞釀，堅持算大賬，就能夠實現最終的因素。接下來，我們順著這個思路，介紹更多行業因素和經驗，供大家參考。

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