新三板公司文燦股份3月13日首發上會獲得通過，成為首個成功IPO的含“三類股東”新三板企業。這在新三板市場引起了很大反響。市場分析人士認為，對新三板來說，具有標志性意義，標志著三類股東問題在經歷了漫長的等待和反復后，已經突破了最為關鍵的過會環節，三類股東從實際結果上真正不再是新三板這個市場的企業轉板過會的絕對障礙。

三類股東企業IPO第一股誕生

文燦股份周二首發獲得通過，成為首個含三類股東卻能夠成功IPO的新三板企業。

根據文燦股份最新披露的招股說明書，文燦股份自2015年3月新三板掛牌后一直采取協議轉讓方式。目前，文燦股份的股東戶數為27戶，其中有10戶為“三類股東”，合計持股600萬股，占目前總股本的比例為3.64%。

其中持股最多的一家“三類股東”持股數107萬股，占公司總股本的0.65%。招股書顯示，文燦股份第七大股東“九泰基金-新三板4號”就屬于三類股東，持有公司107萬股，占比0.65%。文燦股份2015年9月時曾在新三板完成一輪3億元的定增，引入了22名外部股東，其中就包括6只資管計劃和4只契約型私募。

證監會反饋意見對文燦壓鑄“三類股東”問題關注不多，只問了一句“發行人股東是否存在三類股東情形”。三類股東掛牌企業IPO過會第一股的桂冠被文燦股份摘得，也得益于公司較好的業績，公司2015年、2016年的凈利潤都超過了1.5億元。

聯訊證券研究院新三板首席分析師彭海認為，雖然此前已有多家新三板企業清理三類股東后成功過會，但文燦股份則是首家直接攜三類股東過會的新三板公司，其對新三板的意義不亞于2016年中旗股份(42.620,-1.38,-3.14%)重啟新三板轉板IPO閘門，成為新三板IPO的又一重要時刻。

“三類股東”破冰轉板潮或來

據統計，目前新三板市場中有近500家企業中存在“三類股東”，做市轉讓企業數量占38%。新三板的擬IPO企業中有超過100家公司存在“三類股東”，其中87家新三板公司處于上市輔導期，另有20家公司已經申報IPO處于排隊階段。

市場人士認為，“三類股東”問題破冰，將重振市場投資者信心，消除擬IPO企業顧慮，將有利于提升“三類股東”投資新三板企業的熱情，新三板企業轉板迎來利好。

“三類股東”是指契約型私募基金、資產管理計劃和信托計劃。這些產品雖然可以合法地在新三板上進行投資、交易，但證監會擔憂它們可能存在層層嵌套和高杠桿，以及股東身份不透明、無法穿透等問題。因此，“三類股東”逐漸成為困擾新三板IPO企業的難題之一，具有“三類股東”的企業在IPO過程中面臨著重重障礙。