2021年的定增市場依然熱鬧非凡。

周五，京東方A發布2021年非公開發行A股股票預案，擬募資200億元用于收購武漢京東方光電部分股權，投資重慶第6代柔性AMOLED產線及成都京東方醫院等項目。同日，天齊鋰業、博匯紙業也發布了定增方案，分別擬定增募資不超過159.25億元和50億元。僅這3家公司定增規模就超過400億。

今年以來，已經有26家公司公布定增預案，50億規模以上的方案達到5家。

京東方、博匯紙業、天齊鋰業等都是市場明星公司，也更多集中在新能源、半導體等新興產業。有市場分析稱，定增融資端擴容，將成為新能源車、光伏、半導體、醫藥等新興產業投資“風向標”。同時，隨著再融資新規政策紅利與資金熱度逐漸消退，2021年的定增市場或是未來注冊制大分化確定性趨勢下中小企業“自我救贖”的“黃金末班車”。

京東方再現巨額定增

京東方在公告中表示，本次非公開發行扣除發行費用后的募集資金將用于“收購武漢京東方光電24.06%的股權”、“對重慶京東方顯示增資并建設京東方重慶第6代AMOLED(柔性)生產線項目”、“對云南創視界光電增資并建設12英寸硅基OLED項目”、“對成都京東方醫院增資并建設成都京東方醫院項目”、“償還福州城投集團貸款”以及補充流動資金。

京東方表示，本次非公開發行完成后，公司資產總額與凈資產額將同時增加，公司資本結構更趨穩鍵，資金實力將得到有效提升，有利于降低公司財務風險，提高公司償債能力，也為公司可持續發展提供有力的保障。

本次非公開發行完成后，公司資本實力增強，對重慶京東方顯示增資并建設京東方重慶第6代AMOLED(柔性)生產線項目等項目實施后，有助于公司把握市場機遇，順應產業發展;深化公司主業，擴大競爭優勢、滿足資金需求。整體而言，有利于提高公司未來的行業競爭能力。

數據顯示，歷史上京東方A已完成5次定增融資，累計融資708億元。2006年10月募資19億元，2008年7月募資22億元，2009年6月募資120億元，2010年12月募資90億元，2014年4月募資457億元。

天齊鋰業募資用途比較特殊，由于此前激進海外并購，天齊鋰業此次定增募資主要是為了解決流動性難題。公司表示，本次發行募集資金總額為不超過159.25億元，扣除發行費用后，將全部用于公司償還銀行貸款和補充流動資金，以優化公司的資產負債結構，提高資產質量，降低財務風險，改善財務狀況。

天齊鋰業披露，截至2020年9月30日，公司短期借款31.32億元，一年內到期的非流動負債133.05億元，長期借款130.26億元，應付債券20.26億元，最近三年及一期財務費用分別為0.55億元、4.71億元、20.28億元和12.86億元。

財務費用的增加，主要系公司為完成收購SQM股權新增35億美元借款導致利息支出增加所致。通過本次非公開發行A股股票募集資金用于償還銀行貸款和補充流動資金，可以有效降低公司資產負債率，減少公司財務費用的支出，增強公司盈利能力。

博匯紙業的融資和京東方一樣主要為項目融資，公司表示，扣除發行費用后將用于綠色環保能源綜合利用項目、數字化轉型項目、高檔包裝紙板5號機、6號機生產線改造項目、化機漿配套廢液綜合利用項目和償還銀行貸款。

明星公司發力兇猛

值得注意的是，1月15日晚間發布大規模定增方案的幾家公司，都是市場赫赫有名的明星公司。

京東方A一直是國內面板行業的領軍者，被市場各方廣為人知。近年來，隨著公司近年擴產順利，出貨量和出貨面積均為全球第一。

數據顯示，近5年投產的LCD產線投資接近1500億且均為高世代產線，產能迅速攀升。目前京東方有6條8.5代以上的自建產線，包括兩條10.5代線，其中武漢B17目前還處于產能爬坡期。2020年上半年，全球電視面板出貨量為130M，京東方出貨22.8M，占比17.5%，全球第一。2020年上半年全球電視面板出貨面積為78.8M平米，京東方出貨面積為14.4M平米，占比18.3%，全球第一。從產能和出貨量看，京東方已是全球龍頭。

民生證券最新研報認為，面板進入新一輪景氣周期，預期需求將持續旺盛，韓廠退出LCD產能使供給增加有限，京東方有望憑借行業龍頭地位充分受益。同時，京東方OLED產能爬坡帶來出貨量的快速增加，通過蘋果認證將帶來大額訂單，目前市場份額僅次于三星，正在快速追趕，2024年有望達到22%。隨著市場規模的快速擴大以及份額的提升，OLED業務將大幅提高收入。

天齊鋰業則是市場稀缺的鋰礦供應商之一。近年來，受益于全球新能源(電動)汽車及儲能需求的快速增長，全球鋰電池行業特別是動力鋰電池行業迎來了發展的黃金期，特別是去年4季度以來，電池行業碳酸鋰等產品快速提價，鋰電池概念股股價迅速攀升。1月15日收盤，天齊鋰業再次漲停，報收59.76元，最新市值高達882.7億元。從上個季度的低點算起，天齊鋰業股價累計漲幅已經超200%。

博匯紙業則是造紙行業的龍頭，金光紙業實現對博匯紙業的收購后，二者白卡紙合計市占率達到50%。行業集中度提升后，大廠協同性增強，白卡紙提價順暢。2020年以來，公司產品數次提價。博匯紙業1月15日晚間的業績預告顯示，預計2020年年度實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為8.12億元至8.39億元，同比增加362.19%到377.59%。

定增或成新興產業投資風向標

2020年再融資新規以來，A股定增再次井噴。廣發證券統計，2020年定增預案市場高漲，規模累計19805億元。其中競價11722億元，定價定增8083億元，數量達1163例，創10年以來新高。

節奏上看，“先加速，后減速”。新規松綁后，2020年4月迎來預案高峰，但后續節奏趨于平緩。新規初期定價項目活躍，3月定價預案占比52.77%;但隨著戰投認定收緊，4月之后定價預案明顯回落，競價逐漸成為主流，4月競價預案占比75.47%。

從2021年1月15日晚間幾家公司的公告來看，行業明星公司大額定增屢見不鮮，顯然也是市場認可提供了足夠的底氣。

廣發證券也在研報中指出了類似的邏輯。廣發證券分析師倪賡、戴康在該研報指出，2020年定增融資端呈現結構性擴容，傳統行業定增預案數量有所下滑，新能源、電子等新興產業預案數量明顯超過新規前水平;同時，寧德時代、通富微電、凱萊英等新興產業龍頭完成定增發行。定增融資端的動向，逐漸成為產業轉型與消費升級的關鍵風向標之一。

值得注意的是，2021年的定增市場可能對中小企業并不友好。

“2020年預案規模爆發式增長，中小市值企業作為定增主力，全力抓住機會引入活水;但10月以來預案節奏呈現下行跡象，隨著再融資新規政策紅利與資金熱度逐漸消退，2021年的定增市場或是未來注冊制大分化確定性趨勢下中小企業自我救贖的‘黃金末班車’。”該研報指出。

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