香港恒生指數今日低開高走，收盤上漲1.01%，收報28862.77點。科技股走勢強勁，帶動恒生科技指數飆升3.88%，突破9000點大關，收報9116.24點，再創歷史新高。

展望后市，華興證券發表2021年展望報告表示，受益于海外流動性寬松和中國宏觀經濟恢復，并且港股在2020年全球市場中表現相對落后，2021年港股的配置性價比較高，港股市場以市盈率和市凈率衡量的估值水平，相比全球其他主要股票市場和新興市場，仍處于較低水平，目前的估值仍屬合理。該行估算，新經濟公司在香港市場的市值占比在過去三年內已經由33%上升至45%;預計這一比例有望在未來3年至5年間，繼續穩步上升到55%甚至更高。在這一過程中，資金有望持續追捧新經濟成分股票，港股市場整體也有望獲得更高的估值水平、流動性、交易量和代表性。

安信國際首席策略分析師韓致立認為，恒指35000預測點數并不算高，如果沒有海外政治因素及疫情影響，2020年其實可以突破這個點位了。尤其是前段時間恒生指數進行了成分股的調整，新加入了內地高增長的企業，從而改變了整個恒生指數結構。恒生指數成分股的變革意義至關重大，后續可能會將一些盈利增長比較慢的企業，比如地產股或本地的一些銀行股等，慢慢剔除，加入更多的高增長企業。這樣會增加恒生指數的吸引力，產生良性的促進作用。

安里證券發表2021年的全球市場展望報告指出，香港市場可能會受惠于過剩的資金流動，從而與新興市場一同向上發展。同時，由于預期會有更多IPO于本港市場進行，恒指2021年上半年有望達到30475點。

光大證券表示，港股市場在基本面、資金面、情緒面三方面均處于積極狀態，具備逐步走牛的堅實基礎，建議投資者積極關注港股的機會。低估值的順周期、科技、消費類龍頭標的值得積極配置。

招銀國際認為，踏入2021，全球疫情仍然是各方關注的焦點。隨著疫苖研發成功、多國開始接種，市場對今年全球經濟復蘇的信心增加。過去兩個月價值股份開始補漲，預期1月份將繼續跑贏。此外，亦看好受惠國策的板塊。

中金公司預測港股市場2021年非系統性指數級別牛市，注重結構性機會。現時看好港股成為“共識”，雖然港股指數可能會實現年度正收益、好于A股 ，但受政策逐步退出影響，結構性機會可能會顯著強于指數表現。

花旗銀行上調今年香港恒生指數目標點位6%，由此前預測的28414點升至30054點。這意味著，恒指在未來12個月或有11%的潛在上升空間。看好原因是，新冠肺炎疫苗推出后，預期經濟將出現復蘇，每股盈利預測更樂觀，預測2021年恒指成分股每股盈利增速將為18.8%。

中信證券表示，相比A股，2021年的港股可能具有更高的配置性價比。流動性方面港股比A股更占優勢。與此同時，當下港股的估值環境相對更好，這也有利于凸顯港股的配置價值。

招商證券認為，2021年弱美元周期疊加國內經濟復蘇領先，人民幣資產受益，開放程度更高的港股有望在更大程度受益于全球資金流入。全球及國內經濟改善，企業盈利加速上行，流動性減弱，這樣的環境下港股跑贏A股概率更高;再加上港股的估值優勢以及越來越多中概股回歸香港二次上市，港股相對A股顯得更有吸引力。并且近些年國內資金越發重視對港股的配置，北水南涌在2021年大概率延續。

國盛證券表示，2020年在新冠疫情沖擊、全球風險偏好回落等因素影響下，港股市場盡管也不乏以恒生科技指數為代表的結構性亮點，然而整體表現仍處于全球主要市場靠后水平。但是2021年，隨著全球經濟共振復蘇、風險偏好提升、南下和海外資金共同流入等多重因素推動下，港股市場將迎來一輪“明明白白”的牛市。

興業證券全球首席策略分析師張憶東表示，2021年港股是價值重估與創新成長雙輪驅動的指數牛市，有望超過20%。而A股不是熊市，資金面不如港股，有較多的震蕩，年K線可能是有下影線的小陽線。港股牛市預計會呈現兩大路徑：經濟復蘇驅動的價值重估行情仍將延續，至少有望延續到1季度;另外，2021年中期之后，行情的主旋律依然又會回到中國高質量發展的長期趨勢和主賽道。

國信證券認為，今年恒指成分股加入了高成長的科技龍頭，有望大幅拉高恒指估值水平。目前估值還未反映未來兩年樂觀盈利預測。相比納斯達克指數、標普500指數和歐洲斯托克50指數，它們動態PE為44.0倍、26.2倍和23.0倍，港股相對十分便宜。

景順長城基金認為，從當前來看，短期內2021年市場風格再平衡仍將延續。事實上，近兩年市場主要是賺估值抬升的錢，后續市場或將轉為賺企業盈利增長的錢。但從長期看，A股長期收益率較高的行業依然集中在科技、醫藥和消費升級板塊。在基數效應、低估值和海外資金流入等多重因素作用下，當前港股的投資性價比突出。

招銀國際表示，市場已對2021年復蘇有相當憧憬，這從幾個周期性指標可見一斑，通脹預期亦隨經濟復蘇的預期回升，尤其是在環球主要央行之積極貨幣寬松政策支持下。企業盈利亦料隨經濟復蘇，市場估計2021年美股、A股和港股盈利皆增長近20%。以市盈率作為恒生指數和國企指數之估值方法，采用2021和2022年度預測盈利之平均數作基準，以反映市場將聚焦于疫情過后盈利正常化的預期。恒指之目標市盈率為10倍至12.7倍，得出之目標區間約為23600至30000，相當于較現水平有最多13%潛在升幅。

國信證券給予恒生指數2021年36000-37000點的目標區間。當下，周期上游包括有色金屬、煤炭、原油、大金融板塊正在估值修復，伴隨全球經濟的回暖與大宗商品的上漲，以及市場的活躍，這些板塊2021年的機會貫穿始終;周期中下游的房地產、汽車、家電、餐飲/旅游、造紙、紡織服裝、教育、機械目前布局正當時，它們在21年上半年繼續保持強勢，待2021年二季度之后，PPI的上升將逐漸導致它們的利潤受到擠壓，下半年中游板塊吸引力變弱;互聯網、云計算/SAAS、芯片、消費電子目前估值較高，調整是為了展示出更好的性價比。

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