北京時(shí)間3月30日早間，富時(shí)羅素最終確認(rèn)將中國(guó)國(guó)債納入富時(shí)羅素世界國(guó)債指數(shù)(WGBI)，權(quán)重為5.25%，自今年10月29日開始生效，將在36個(gè)月內(nèi)分階段完成納入。這意味著中國(guó)債券已獲彭博巴克萊全球綜合指數(shù)(BBGA)、摩根大通全球新興市場(chǎng)多元化指數(shù)(GBI-EM)和富時(shí)羅素世界國(guó)債指數(shù)這全球三大投資者主要跟蹤的債券指數(shù)的悉數(shù)納入。

正如公告所言，這一決定反映了富時(shí)羅素對(duì)中國(guó)市場(chǎng)改革巨大成就的肯定。毫無疑問，中國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開放取得了一大進(jìn)展。盡管國(guó)際環(huán)境依然錯(cuò)綜復(fù)雜，但國(guó)際投資者對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康發(fā)展、金融持續(xù)擴(kuò)大開放仍然充滿信心。

富時(shí)羅素“擁抱”中國(guó)國(guó)債，具有多重含義，同時(shí)也是一個(gè)各方多贏的結(jié)果。

對(duì)于國(guó)際債券市場(chǎng)而言，納入中國(guó)國(guó)債將有助于完善目前債券指數(shù)的包容性。以中國(guó)國(guó)債即將被納入的WGBI為例，目前這一指數(shù)中20多個(gè)國(guó)家的債券，涵蓋的發(fā)行人以美國(guó)、日本和歐洲國(guó)家為主。在準(zhǔn)備納入世界第二大經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)后，目前富時(shí)羅素已經(jīng)將印度和沙特阿拉伯加入觀察名單，未來也有可能將其納入，這將使這一指數(shù)構(gòu)成更為合理，更有代表性。

對(duì)于國(guó)際投資者而言，全面的金融開放持續(xù)提高了中國(guó)金融市場(chǎng)的吸引力，在全球負(fù)利率程度加劇的背景下，中國(guó)國(guó)債處于相對(duì)較高的收益率水平，為他們帶來了可觀的回報(bào)。2020年以來暴發(fā)的新冠肺炎疫情仍在全球持續(xù)蔓延，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇，人民幣債券市場(chǎng)將成為國(guó)際投資者分散投資的重要選項(xiàng)，成為其良好的“避風(fēng)港”。

由于收益水平和安全性俱佳，境外投資者近年來對(duì)中國(guó)國(guó)債倍加青睞。今年以來，美債收益率持續(xù)走高，中美10年期國(guó)債收益率利差有所收窄，中國(guó)國(guó)債此刻被確認(rèn)納入富時(shí)羅素世界國(guó)債指數(shù)，將進(jìn)一步加強(qiáng)中國(guó)國(guó)債的安全邊際，為國(guó)際投資者帶來一個(gè)更安全、回報(bào)更豐厚的選擇。

對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)而言，被納入指數(shù)將長(zhǎng)期利好國(guó)內(nèi)債市。渣打銀行此前預(yù)計(jì)，中國(guó)國(guó)債開始納入富時(shí)世界國(guó)債指數(shù)后一年內(nèi)，中國(guó)債市將有望獲得1300億美元至1560億美元的資金流入。“吸金效應(yīng)”之下，將促使我國(guó)債券市場(chǎng)獲得較大發(fā)展空間。

隨著境外投資者配置中國(guó)債券的步伐加快，更多外資長(zhǎng)期資金的進(jìn)入，將促進(jìn)國(guó)內(nèi)債市投資者多元化，進(jìn)一步增強(qiáng)國(guó)內(nèi)債市流動(dòng)性和運(yùn)行穩(wěn)定性，并有利于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)雙向開放，進(jìn)一步強(qiáng)化中國(guó)債券市場(chǎng)的國(guó)際地位，也有利于人民幣國(guó)際化的推進(jìn)。

對(duì)于中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，更多境外投資者能參與到中國(guó)債券市場(chǎng)中，有利于完善股債收益率定價(jià)，同時(shí)有利于市場(chǎng)資金的合理配置，充分發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。

中國(guó)金融市場(chǎng)的開放是漸進(jìn)有序的，債券市場(chǎng)的開放和發(fā)展也在不斷深化。雖然外國(guó)投資者對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的興趣不斷增長(zhǎng)，但大部分投資仍處于“體驗(yàn)階段”，外國(guó)投資者仍需要更多地了解中國(guó)市場(chǎng)。借助進(jìn)入國(guó)際債券指數(shù)的良機(jī)，中國(guó)可以繼續(xù)推動(dòng)相關(guān)制度規(guī)則的國(guó)際接軌，不斷深化中國(guó)債券市場(chǎng)制度性、系統(tǒng)性開放，為包括國(guó)際債券指數(shù)投資者在內(nèi)的更多境外投資者提供更加友好便利的投資環(huán)境，促進(jìn)以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局的形成。

關(guān)鍵詞： 國(guó)債