A股市場中有這么一家上市公司：曾經以能源行業與鋼結構行業為公司兩大主營業務，連續多年扣非凈利潤虧損，始終徘徊在退市邊緣;而近年來進行業務轉型，通過先后收購了上海新視界眼科醫院投資有限公司(以下簡稱“新視界眼科”)100%的股權，公司的主營業務逐漸戰略轉型至醫療服務行業，卻未改變公司虧損態勢。

這家公司便是光正集團股份有限公司，2020年10月20日，該公司更名為光正眼科醫院集團股份有限公司(以下簡稱“光正眼科”;002524.SZ)。然而，根據5月15日光正眼科公告，實現并購重組后的光正眼科，其重組標的新視界眼科并未完成業績承諾。

光正眼科業務轉型是否受挫?業務轉型后的光正眼科接下來能否改變公司多年來的虧損態勢?《投資者網》就相關情況聯系光正眼科，但一直未收到公司回復。

加碼醫療進行業務轉型

公開資料顯示，如今更名后的光正眼科，于2010年最初上市時股票簡稱為光正鋼構，當時公司的主營業務為鋼結構行業。隨后歷經數年的業務發展，公司的業務幾經變化，逐漸擴展為以能源行業與鋼結構行業的兩架馬車并駕齊驅。

在2018年5月，光正眼科以6億元價格收購了新視界眼科51%的股權;時隔一年多，在2020年3月，光正眼科又出資7.41億收購新視界眼科剩余49%的股份。光正眼科收購剩余股權時，中聯評估出具的《資產評估報告》顯示，新視界眼科資產賬面價值為1.38億元，評估后溢價969.90%，評估價值達14.75億元。

光正眼科將新視界眼科100%股權攬入囊中，將公司主營業務戰略轉型至醫療服務行業，業務結構逐漸形成了“能源行業”、“鋼結構行業”、“醫療行業”三足鼎立之態。其中，2018年至2020年，醫療行業的營業收入分別為4.5億元、8.38億元、6.79億元，在總營業收入中的占比逐漸由2018年的38.30%上升至2019年65.21%，而后上升至2020年的73.74%，而在2021年第一季度，該比例上升至81%。

今年以來，光正眼科仍在聚焦眼科醫療業務，加快輔助產業整合。繼2020年上半年完成了鋼結構資產光正裝備的處置，下半年完成了能源資產鄯善寶暄、哈密安迅達、天宇能源、中景利華等站點的出售、出租等事宜之后，2021年3月，光正眼科成功出售了光正鋼機有限責任公司。

與此同時，今年2月，光正眼科以1550萬元成功收購義烏視光眼科醫院有限公司100%股權，并于3月將其更名為義烏光正眼科醫院有限公司;5月，光正眼科旗下全資子公司出資人民幣242.4萬元參股安徽沃瑞眼科醫院有限公司，持股8%。

除了通過外延式并購參股擴張外，光正眼科還于5月出資設立新疆光正眼科醫院有限公司、河南光正眼科醫院有限公司等子公司。光正眼科表示：光正新視界及其下屬公司投資設立子公司，有利于公司產業布局，符合公司經營發展的需要。目前，光正眼科已經在上海、成都、重慶、鄭州、南昌、呼和浩特、濟南、青島、無錫、義烏等10個中心城市開設13家專業眼科醫院。

業績承諾未完成

光正眼科并購重組新視界眼科，邁向醫療服務行業進行業務轉型，但是新視界眼科的業績承諾并未完成。關于新視界眼科的交易方案顯示，交易對方承諾，新視界眼科2018年、2019年、2020年的凈利潤(承諾凈利潤均為經審計的扣非凈利潤)分別不低于1.15億元、1.32億元、1.52億元。

根據5月15日光正眼科公告，新視界眼科2020年經審計的扣除非經常性損益的凈利潤為5265.91萬元，未達到交易對方對新視界眼科做出的2020年業績承諾數15209萬元;新視界眼科2018年至2020年經審計的扣除非經常性損益的凈利潤累積數為29983.05萬元，未達到2018年至2020年度累積承諾利潤數39934萬元，完成率75.08%。

根據業績承諾實現情況及《業績補償協議》的約定，已觸發業績補償條款，交易對方須向光正眼科支付現金業績補償款共計14951.10萬元。新視界眼科作為光正眼科醫療行業業務的核心主體，其業績承諾未完成，也使得公司今后的持續盈利能力遭到質疑。

從毛利率來看，2020年，光正眼科醫療行業業務的毛利率為42.71%，較2019年的47.97%下降了5.26個百分點;與愛爾眼科、通策醫療等行業可比公司比較來看，2020年，愛爾眼科毛利率為51.03%、通策醫療為45.17%，均高于光正眼科醫療行業業務的毛利率。

光正眼科進軍眼科醫療服務行業，前有行業龍頭愛爾眼科，后有華廈眼科、何氏眼科、普瑞眼科紛紛開始申請IPO上市，市場競爭激烈。根據普瑞眼科招股書數據，2019 年我國眼病診療總收入(含眼科藥品收入)約1293億元。若以此來看，光正眼科醫療板塊不足10億元業務收入，在市場上的占有率也較少。

扣非凈利潤連續8年虧損

作為一家上市已超10年的上市企業，光正眼科歷年來的業績表現并不理想，其扣非凈利潤已經連續8年虧損。

Wind數據顯示，2013年至2020年，光正眼科的扣非凈利潤分別為-0.18億元、-0.99億元、-0.19億元、-0.46億元、-0.43億元、-0.79億元、-0.23億元、-0.14億元，即使是完成對新視界眼科100%股權并購重組、加碼醫療服務業務布局，近三年也并未改變光正眼科扣非凈利潤虧損態勢。

光正眼科在2020年業績發布會上表示：“公司近年扣非后歸屬于母公司凈利潤持續為負，其原因主要為期間公司從事傳統行業，鋼結構、供熱業務的營業毛利率低及公司管理費用、財務費用、資產減值損失金額大所致。公司未來將持續做好產業轉型升級，不斷提升經營管理水平，加大科研投入，打造精品眼科機構。”

在營業收入方面，2018年至2020年，光正眼科的營收分別為11.75億元、12.85億元、9.21億元，分別同比變動112.15%、9.32%、-28.32%，波動起伏較大。關于2020年業績變動，光正眼科主要將其歸因于受疫情影響，公司部分業務受到一定的影響造成利潤有所下降以及公司本年度處置子公司產生的非經常性損益較上年有所下降。

而在2021年第一季度，雖然光正眼科的營業收入大漲107.72%，為1.92億元，但是其扣非凈利潤仍虧損1501.04萬元。光正眼科對此解釋主要原因系上年同期受疫情影響營業收入水平較低，本報告期逐漸恢復正常。

與此同時，光正眼科預計2021年1-6月，公司將實現歸母凈利潤6000萬-8000萬元，同比增長804.80%-1039.73%，增長主要原因為2021年公司各方面運營步入正軌，加之處置光正鋼機產生非經常性損益，預計將增加歸母凈利潤約7000萬元。(思維財經出品)

關鍵詞： 新視界眼科 扣非凈利潤 虧損 醫療業務轉型