無論是今年，還是未來幾年，周黑鴨(01458.HK)的雄心壯志都不言而喻。

沖刺“鴨王”的決心體現(xiàn)在周黑鴨2020年的股東周年大會上。

周黑鴨對外宣稱，2021年全年計劃新開800-1000家特許經(jīng)營門店,預(yù)計到2023年實現(xiàn)4000-5000家線下開店的目標(biāo)。

截至2021年5月31日止，周黑鴨特許門店總數(shù)已突破1000家，其中2021年1月至5月拓展了410家特許經(jīng)營門店。

也就是說，正常而言，下半年周黑鴨有大概率可以完成今年目標(biāo)。詳細(xì)的目標(biāo)戰(zhàn)略，讓周黑鴨近期獲得了包括高盛、摩根士丹利、麥格里、中金公司等眾多投行的看好。

然而，市場樂觀的預(yù)期背后，卻也擋不住周黑鴨的難處與尷尬，既有數(shù)量龐雜的“山寨版”影響，還有店鋪密度低且社交功能亟待拓展的現(xiàn)實因素。

“山寨”成本低 周黑鴨背黑鍋

《投資者網(wǎng)》近日走訪發(fā)現(xiàn)，在深圳某街道的一個檔口，周黑鴨招牌黑底白字在陽光之下明晃晃地懸掛著。在招牌一側(cè)，有一個留著彎曲頭發(fā)、打著領(lǐng)帶的人物形象。雖然這家店無論怎樣看都是和正版周黑鴨如出一轍，然而該員工卻一口咬定，“我們和那個上市的周黑鴨沒有關(guān)系!”

掛著周黑鴨的牌子，卻與周黑鴨沒有半點關(guān)系?

就此，《投資者網(wǎng)》撥通了上述這家“周黑鴨”的加盟熱線，了解到其實這是一家名為“李記一品”的品牌，不是周黑鴨國際控股集團旗下的公司，也與其并無關(guān)聯(lián)。

李記一品的接線員向《投資者網(wǎng)》表示：“你見到的那個店算是學(xué)員店，我們只管教技術(shù)，學(xué)費比較便宜，是八千八。學(xué)會之后不管他去打什么招牌，他愿意打什么招牌是他自己的事情，我們也沒有和他簽訂過什么合同。”在談及公司全名時，李記一品的接線員稱：“目前我們沒有注冊公司，但有實營店。”

用手機拍的圖片被放大后，《投資者網(wǎng)》發(fā)現(xiàn)上述“周黑鴨”形象卡通人物領(lǐng)帶中間藏著的兩個字——“李記”。至此，周黑鴨“山寨店”的真實面貌才顯露出來。

一個未注冊的公司，八千八的教學(xué)費......如今“山寨”的成本越來越低。消費者在商標(biāo)及名稱的迷惑下，不容易分清正版與盜版的區(qū)別，所以食品安全問題發(fā)生之時，“周黑鴨”就不得不背上黑鍋。

近年來，市場上假冒周黑鴨的“山寨鴨”層出不窮。黑貓投訴中，一位匿名用戶發(fā)起投訴稱：“在校內(nèi)購買‘周黑鴨’的藕片等食物，回去都吃了一大半藕片了才發(fā)現(xiàn)都黑了，然后吃完不一會就瘋狂壞肚子。”周黑鴨官方微博回復(fù)稱，其購買食物的門店并非周黑鴨門店，而是盜用商標(biāo)的“山寨店”。

對此，周黑鴨向《投資者網(wǎng)》表示：“公司法務(wù)部門每年都在持續(xù)不斷的打假，法務(wù)部門有分在各省市、有去地方巡查。另外，我們也會通過消費者舉報、熱線舉報，以及自身也會在網(wǎng)上搜一些信息等幾個渠道進行聯(lián)合打假。”

根據(jù)媒體引述周黑鴨2016年的調(diào)查顯示，在當(dāng)時，全國19個省及自治區(qū)內(nèi)有941家周黑鴨山寨店，前三分別是山東、遼寧與河北，僅沈陽一城就有51家山寨店。在此之后，并未看到近年來關(guān)于周黑鴨山寨店數(shù)量的數(shù)據(jù)。

一直在維權(quán)，一直在行動，山寨店卻屢禁不止。如何有效打假，成為周黑鴨亟待解決的問題之一。

店鋪密度低 門店社交功能待拓展

作為鹵制品行業(yè)龍頭的周黑鴨，依舊面臨店鋪密度不夠的苦惱。

周黑鴨CEO張宇晨曾表示：“我們現(xiàn)在的問題還是店太少，以武漢為例，雖然現(xiàn)在有300多家門店，但密度其實不夠。最典型的是，江漢路上的門店從2家變成6家，但最終效果是1+1>2，因為消費者不愿意走回頭路，一條街上的幾家門店，可以滿足不同消費者的需求。”

事實上，除武漢外，這樣的問題在其他市場亦存在。在深圳，《投資者網(wǎng)》走訪線下門店時發(fā)現(xiàn)，要找到“周黑鴨”并不容易，周黑鴨迅速擴張或是其當(dāng)務(wù)之急要做出的選擇。

“我只是想吃鹵鴨脖，所以路上遇到絕味鴨脖和煌上煌我就直接購買了，甚至路邊小攤販有售賣的話我也會買，并不一定認(rèn)準(zhǔn)周黑鴨。”某95后消費者如是說。這表明顧客對于品牌并無絕對忠誠度，所以密度低的周黑鴨店鋪，很容易被同質(zhì)化產(chǎn)品所取代。

一位不愿透露姓名的食品行業(yè)證券分析師對《投資者網(wǎng)》稱：“此前房價飆升導(dǎo)致實體店成本飆升，于是許多食品企業(yè)向線上銷售渠道轉(zhuǎn)移。個人認(rèn)為，現(xiàn)在房價上漲的空間可能較小，未來做線下的成本不一定較高。像周黑鴨這類強調(diào)即時消費及承載社交屬性的品牌，其消費者對于線下門店還是有需求的。”

《投資者網(wǎng)》觀察到，如今的周黑鴨除空間狹小的店鋪之外，也開設(shè)了一些具有社交屬性的門店。曾去過一周黑鴨門店的顧客稱：“周黑鴨門店里面有四人桌，感覺適合朋友們一起聊天玩游戲。還有大屏幕放電影，顧客們可以自主選擇播放頻道，有點像低配版私人影院。”該顧客同樣表示其對周黑鴨門店社交屬性的興趣，會愿意下次約朋友過來玩。

周黑鴨是否有意在向社交功能方面拓展呢?對此，周黑鴨表示：“不排除在小部分面積較大、位置合適店鋪的試行可能，但目前是以小面積店鋪開店，加快市場覆蓋率、品牌可見度為主。”

某業(yè)內(nèi)人士稱：“如同在消費者概念里，星巴克承載商務(wù)社交的功能一樣。如果周黑鴨能承載朋友交際等功能，或許在年輕群體中的地位會更加牢靠。”然而，目前周黑鴨門店的社交屬性仍未完全開發(fā)，周黑鴨后續(xù)如何布局，仍有待觀察。

后疫情營收向好 著力抓年輕顧客的胃

周黑鴨2020年的業(yè)績經(jīng)歷了一次程度較大的滑坡。周黑鴨的年度報告顯示，相較于2019年的收益31.86億元，周黑鴨2020年的收益僅約為21.82億元。對此，周黑鴨在年報中解釋稱：“主要由于新冠肺炎疫情席卷中國致使零售門店(尤其是華中地區(qū))客流劇減，銷售量下降。”

在今年半年報還未公布之際，周黑鴨向《投資者網(wǎng)》表示：“目前上半年還未結(jié)束，數(shù)據(jù)待半年報發(fā)布會才能知曉。但從4、5 月份銷售情況看，門店經(jīng)營迅速恢復(fù)，營收及經(jīng)營利潤較2019年同期實現(xiàn)追平、增長。”

在周年股東會宣布門店增加的戰(zhàn)略目標(biāo)后，國際投行紛紛給予了周黑鴨買入及上調(diào)評級的預(yù)測。

高盛表示，門店目標(biāo)表明公司對特許經(jīng)營推出的信心增強，因為加盟公司的回收期和盈利能力符合甚至高于管理層的預(yù)期。利用自己在門店經(jīng)營方面的優(yōu)勢，公司為特許經(jīng)營商提供直接服務(wù)門店管理，特許經(jīng)營業(yè)務(wù)的利潤率仍保持在25-30%。看好目標(biāo)價11.4港元。

麥格里則認(rèn)為，隨著店鋪擴展，將能進一步讓更多顧客接觸到公司產(chǎn)品，并帶來長期效益，維持目標(biāo)價12.3港元，重申優(yōu)于大市評級。截至6月16日收盤，周黑鴨目標(biāo)價為10.74港元。

毋庸置疑，對周黑鴨而言，其業(yè)績的支撐來源于消費者的喜愛程度及受眾的人口基數(shù)。

周黑鴨深諳抓住年輕顧客的重要性，表現(xiàn)之一就是其計劃推出能吸引年輕顧客的煥新門店。張宇晨曾表示：“周黑鴨主要消費群體是15至30歲的消費者，但是我們原有的門店形象是2015年之前設(shè)立的，門店煥新必須與時俱進。”此外，周黑鴨也通過不斷推出新產(chǎn)品，想要與時俱進地抓住年輕顧客的胃。

有周黑鴨員工向《投資者網(wǎng)》介紹，今年產(chǎn)品線新推出了功夫蝦球等產(chǎn)品。

產(chǎn)品線的豐富與門店的數(shù)量增多，顯然是周黑鴨的希望與未來。然而，值得一提的是，消費者的投訴也與日俱增。據(jù)《投資者網(wǎng)》發(fā)現(xiàn)，在黑貓投訴上關(guān)于周黑鴨的投訴一共有110條，例如有異物、食品變質(zhì)等。而食品質(zhì)量及安全，向來是消費者最為關(guān)心的問題。

針對投訴，周黑鴨向《投資者網(wǎng)》表示“具體問題要具體分析 ，例如：脹包的問題，實際上是很多消費者并不清楚產(chǎn)品是需要低溫保存，而直接常溫放置，造成脹包、變質(zhì);另外，有一些白色異物，實際上是在高溫下鹽分析出，有一些消費者會誤認(rèn)為是蟲等異物。”周黑鴨坦言：“在運輸以及售賣的過程中會有小概率的報損，但這些公司都會不斷去優(yōu)化和調(diào)整。”

無論是門店裝潢、新品研發(fā)，還是打假、改善產(chǎn)品質(zhì)量，都有待周黑鴨去調(diào)整、優(yōu)化，在2021年下半年，周黑鴨是否會給消費者及投資者帶來更多驚喜呢?(思維財經(jīng)出品)

關(guān)鍵詞： 周黑鴨 店鋪密度 門店 社交功能