“減持對公司的股價影響這么大，公司現在沒有相應的對策嗎?”、“減持造成的股價大跌，公司股東是否有意撤銷減持?或者減少減持?”

在朗姿股份有限公司(下稱“朗姿股份”，002612.SZ)股東申炳云“清倉式”減持后，投資者紛紛表達這些最為關心的問題。朗姿股份的股價明顯回調，但針對投資者所關心的提問，公司方面并未給出直接的回應。

朗姿股份于2016年正式入局醫美行業，然而，根據近些年公司財報情況來看，醫美業務并未對公司的業績起到實際性的提振作用。

雖然醫美概念讓其股價曾大漲，并且一度成為市場的焦點，但值得注意的是，當前八大部委已聯合開展打擊非法醫療醫美服務專項整治工作。

這對于朗姿股份來說將會帶來怎樣的影響?況且，當前醫美市場的競爭對手頗多，朗姿股份又將如何應對?

擬清倉式減持惹爭議

朗姿股份一則減持公告引發投資者的恐慌出逃，也使得公司股價顯著下跌。

日前，朗姿股份發布公告稱，公司實控人的一致行動人申炳云(實控人申東日和申今花的父親)擬通過集中競價交易或大宗交易等方式清倉減持其持有的1987.69萬股公司股份，占公司總股本的4.49%。按照朗姿股份公告日收盤價63.65元/股進行測算，此次減持的市值上限達到約12.65億元。

公告一出，公司股價隨即出現兩個一字跌停。此后，公司又發布公告稱，待申炳云所持股份減持計劃實施完畢后，申炳云承諾以不低于5億元的金額，助力醫美業務的發展。

6月7日及8日，朗姿股份接連兩天開盤跌停。截至6月8日收盤，報51.56元/股，跌10.00%。按照此收盤價計算，申炳云將套現10.25億元。

一邊是口頭上堅定看好公司長期發展前景，另一邊則從行動上清倉式減持。申炳云的這般操作直接帶崩了自家股票，隨后公司還發布了《關于收到實際控制人、控股股東一致行動人承諾函的公告》稱：申炳云于2021年6月8日承諾待其減持股票計劃實施完畢后，將通過合規的途徑和合適的方式，以不低于5億元助力公司醫美業務的戰略實施。

對此有投資者在股吧寫道：高管減持套現完了又說支持公司，潛臺詞是割完散戶再抄底拉升股票。也有投資者認為，該承諾函過于兒戲。由此可見，再多的承諾也顯得無濟于事，至今公司的股價都還未“緩過神來”。數據顯示，截至6月29日 ，朗姿股份的收盤價為55.18元/股，相較于最高點的跌幅超20%。

醫美業務毛利率下滑

朗姿股份之所以近年來被市場關注，也是因為公司涉足了醫美。該公司于2016年正式涉足醫美行業，然后再通過一系列的投資并購，朗姿股份先后將高端醫美品牌“米蘭柏羽”、輕醫美品牌“晶膚醫美”以及西安醫美整形品牌“高一生”納入麾下，經過近5年的發展，朗姿股份已成為成都、西安地區代表性的醫美終端連鎖服務集團。

截至2020 年年末，朗姿股份旗下的醫美機構已經從最初的6家發展至19家，其中，“米蘭柏羽”連鎖機構4家，分布在成都、深圳、西安;“高一生”連鎖機構2家，分布在西安、寶雞;“晶膚醫美”擁有13家機構，主要分布在西安、成都、重慶、長沙等地。此外，朗姿股份還參股并受托管理1家醫美機構。到了今年一季度，已發展至20家。

那么,這些年醫美業務給公司帶來的業績如何?

具體來看，Wind數據顯示，2014-2020年朗姿股份分別實現凈利潤1.21億元、0.74億元、1.64億元、1.88億元、2.1億元、0.59億元、1.42億元，同比增速分別為-48.14%、-38.58%、120.28%、14.36%、12.2%、-72.07%、141.65%。

值得一提的是，朗姿股份醫美業務近年來毛利率呈現下滑趨勢。財報數據顯示，2018-2020年，朗姿股份醫療美容業務毛利率分別為59.9%、57.74%和54.34%，同比增速分別為3.27%、-2.16%和-3.4%。

雖然公司這些年在醫美領域頻繁布局，但毛利率卻呈現逐年下滑的情況，這究竟是為何?此外，還有業內人士指出，朗姿股份布局的主要是醫美機構，但在醫美行業，更賺錢的并不是醫美機構，而是上游材料和器械，上市公司持續業績高增長存在難度。

值得關注的是，6月10日，國家衛生健康委、市場監管總局等八部委聯合印發的《打擊非法醫療美容服務專項整治工作方案》指出，為進一步維護消費者合法權益，保障群眾身體健康和生命安全，國家衛生健康委等多部門決定于2021年6月至12月聯合開展打擊非法醫療美容服務專項整治工作。

八部委聯合出擊，這又將會對朗姿股份的醫美業務帶來怎樣的影響?就相關問題，《投資者網》分別以電話和郵件的形式聯系朗姿股份，公司相關人員稱會查看郵箱，但等待多日并未做出任何回應。

服裝“主業”不振

朗姿股份目前主業更多的是服裝。根據公司最新的年報數據顯示，2020 年其營業收入為28.76億元，服裝板塊的營業收入為19.85億元，醫美板塊的營業收入為8.14億元。其中，女裝業務收入13.29億元，同比減少13.29%;歸母凈利潤0.29億元，同比減少78.79%。綠色童裝業務阿卡邦實現營業收入7.33億元，較上年同期下降7.87%，凈虧損190.23萬元。

再看公司的存貨情況，自2016年以來，朗姿股份的存貨也是居高難下。具體來看，2016年至2021年一季度，公司的存貨分別為6.63億元、7.85億元、9.53億元、9.97億元、9.3億元和8.26億元。

并且，朗姿股份的銷售費用已從2016年的4.76億元增加至2020年的11.22億元。到了今年一季度，其銷售費用為3.26億元，同比增長40.52%，且銷售費用占當期營業成本及營業收入的比例分別高達36.22%、36.55%。如此高的銷售費用勢必會吞噬朗姿股份的利潤。

對此，香頌資本執行董事沈萌表示，女裝是一個重資產行業，周轉率較差、收益率較低，成長預期也不是很高。除非有材料上的技術研發優勢，否則作為傳統行業未來很難見到高增長。由于各方面原因，朗姿股份目前也無法甩掉服裝業務，只能盡力保證服裝業務不要虧損，或者虧損額度不要太大。但如果服裝業務的業績給上市公司帶來的負擔過重，公司也將面臨很大壓力。(思維財經出品)

關鍵詞： 朗姿股份 醫美業務 毛利率 清倉式減持