35家壽險公司規模保費下滑，包括中法人壽、華匯人壽、和諧健康、前海人壽等，瑞泰人壽、上海人壽、珠江人壽等7家公司萬能險保費占比仍超50%

無論坊間此前存有多少言辭鑿鑿的版本，無論每一種猜測背后備注了多少項充足理由，“出乎意料”，才是一個謎面是否成功的關鍵前提。

根據近日出臺的國務院機構改革方案，成立于2003年4月的中國銀監會及較前者多出五年資歷的中國保監會，將正式合并組建中國銀行保險監督管理委員會，而中國證監會則得以保留，中國金融監管至此迎來“一行兩會”時代。就在北京西城金融大街15號那塊白底黑字的牌子摘下之前，持續近一年的強監管風暴下，保險業的格局已悄然改變。

一方面，在行業層面上，壽險業增長放緩，但業務結構調整初顯成效。

數據顯示，截至2017年末，中國保險業資產總額達到16.75萬億元，較年初增長10.80%。其中壽險公司總資產規模年度增長僅6.25%，增幅較2016年下滑近19個百分點。事實上，壽險公司2017年全年規模保費同比萎縮姿態已一目了然，下降6.06%至3.24萬億元：原保險保費收入為2.6萬億元，同比增長20.04%，在規模保費中的占比提高了近17.5個百分點;而保戶投資款新增交費(以萬能險保費為主)合計5892.36億元，大降50.32%，占比由前一年度的34.39%回落至18.19%;投連險獨立賬戶新增交費規模為470.42億元，下降49.9%，占比為1.45%。

另一方面，從公司層面上來看，保險公司之間的實力格局再度出現分化，各自座次亦有調整。

根據中國保監會最新公布的2017年保險公司保費收入數據， 標點財經研究院攜手《投資時報》對各家保險公司的保費收入進行了排名和分析，并推出《2017險企保費收入榜》。在壽險公司中，規模保費同比下降的有35家，增長的有39家，保費收入前十公司中座次上升的有4家，下滑的有3家。

過去一年來，針對萬能險的各方爭議以及隨之而來險企產品中該品類權重的變化，始終引起外界關注。數據顯示，瑞泰人壽、上海人壽、珠江人壽等7家公司的萬能險保費占比目前超過50%。其中，珠江人壽2017年保戶投資款新增交費同比增長84%，在規模保費中的占比升近24個百分點至六成。

和諧健康跌出前十

壽險公司的保費收入包括原保險保費收入、保戶投資款新增交費、投連險獨立賬戶新增交費，三項合計業內稱之為“規模保費”。

根據保監會發布的數據，名單上的壽險公司增加至85家，2017年規模保費共計3.24萬億元，與2016年相比下降了6.06%。其中，規模保費超過千億元的壽險公司共計10家，依次為國壽股份、平安壽、安邦人壽、太保壽、華夏人壽、泰康、太平人壽、富德生命人壽、人保壽險以及新華，分列第1—10位。

在上述10家公司中，與2016年相比，國壽股份、平安壽、安邦人壽的座次保持不變，太保壽、泰康、太平人壽、人保壽險的排名有所上升，而華夏人壽、富德生命人壽、新華的排名則出現不同程度下跌。其中，太平人壽倚仗18.48%的規模保費增幅躋身前十，其保費收入排名已由2016年的第12名升至2017年的第7名，上升5位。

進退相倚，被擠出前十的和諧健康，則由2016年的第6名跌至2017年的第16名。標點財經研究員分析發現，分屬安邦系的和諧健康在2017年萬能險保費規模同比大減九成，同時原保險保費收入亦下降66.28%，最終其規模保費同比下降73.66%，由1544.25億元銳減至406.69億元。

榜單的另一端，有34家壽險公司組成的“散兵游勇”，其年規模保費一般均不足50億元，其中中法人壽、華匯人壽、國聯人壽等20家公司甚至低于10億元。

規模保費的變化進一步反映出壽險公司過去一年內的陣營分化。在具可比數據的74家壽險公司中，2017年規模保費同比增長的有39家，其中太保安聯健康、平安健康、中融人壽翻倍，德華安顧、陸家嘴國泰的增幅亦均超過80%;同比下降的有35家，中法人壽、安邦養老、華匯人壽、和諧健康、前海人壽以及弘康人壽的降幅均超過六成，光大永明、中華人壽、渤海人壽以及國聯人壽的降幅也均在50%以上。

三公司原保險保費降幅超六成

在監管層強化“保險姓保”、壽險公司持續調整業務結構的背景下，壽險行業目前已更強調“回歸保障本源”，整體原保險保費收入在規模保費中的占比已由2016年的62.89%提高至2017年的80.36%，上升17.47個百分點。當然，壽險公司原保險保費收入的增長勢頭有所減慢，同比增幅由2016年的36.78%回落至2017年的20.04%。

另有20家壽險公司的原保險保費規模出現逆勢下降。其中，中法人壽降幅最大。因償付能力不足，該公司自2016年9月末起已暫停新業務開展，故2017年下半年其保險業務收入為0，全年原保險保費收入僅有18.06萬元，同比大降99.72%。其2017年第四季度償付能力報告指出，公司2017年4月下旬陷入流動性枯竭，為應對流動性危機，公司努力協調股東借款，已采取管理層降薪、削減非必要支出等多項應急措施暫緩風險暴露。據悉，截至2017年4季度末，該公司已向股東借款1.31億元，日常運營目前均靠股東借款維持。

原保險保費規模降幅超過六成的還有華匯人壽、和諧健康。其中華匯人壽原保險保費由2016年的8.91億元降至2017年的2.33億元，總計蒸發73.81%。

原保險保費收入下降超過三成的還有國聯人壽、上海人壽、國壽存續、渤海人壽、建信人壽以及珠江人壽。

當然，保險的世界也總有“意外”，中融人壽和安邦養老正是另一種極端。

數據顯示，中融人壽原保險保費收入從2016年的24.8萬元激增至2017年的35.3億元，增幅超過14233倍。安邦養老的原保險保費收入則由25.57萬元躍升至7.9億元，增幅超過3087倍;不過，因保戶投資款新增交費大降超過九成，導致其規模保費下降了88.7%，座次下滑28位至第62名。

珠江上海兩人壽萬能險翹尾

此前，隨著萬能險規模的急劇膨脹，部分險資無論規模還是業內排序均呈現火箭般躥升，但在監管層看來，風險亦由此逐漸積聚。為此，自2016年下半年尤其是四季度起，原保監會對萬能險的監管明顯收緊。

效果相當明顯。2017年，壽險公司保戶投資款新增交費規模近乎“腰斬”，整體由2016年的1.19萬億元降至2017年的0.59萬億元，降幅為50.32%。其中中法人壽、前海人壽、北大方正人壽、安邦養老、幸福人壽、匯豐人壽、中華人壽、和諧健康的萬能險規模降幅均超過九成，信泰、君康人壽、恒大人壽、國華的萬能險規模降幅也均達到八成以上。

隨著萬能險規模的下降，其在規模保費中的占比亦降低了16.2個百分點，由2016年的34.39%降至2017年的18.19%。不過，仍有20家公司的萬能險保費占比不降反升。

以珠江人壽為例。該公司在原保險保費規模下降近1/3的同時，保戶投資款新增交費上升84.09%，萬能險保費占比由2016年的35.43%升至2017年的59.79%，拉升24個百分點。

中銀三星的保戶投資款新增交費同比增長了78.81%，在規模保費中的占比為45.24%，較2016年提高了近12個百分點。

上海人壽的萬能險規模同比下降了32.89%，但由于原保險保費規模降幅更大，最終業務結構并未得到改善，萬能險在規模保費中的占比依然高達55.44%，較2016年高出近3個百分點。

2017年萬能險規模占比超過五成的公司還有5家，包括瑞泰人壽、英大人壽、昆侖健康、華夏人壽和渤海人壽。其中，瑞泰人壽2017年萬能險規模同比下降55.13%，但即便如此，在規模保費中的占比依然高達71.26%。渤海人壽的萬能險規模更是同比下降超過六成，卻仍占其規模保費的50.1%。

有業內人士表示，在當前政策環境下，沒有一家保險公司會與監管層的主導意見背向而行。出現這種情況可能基于兩個因素：其一，雖然仍歸屬于“萬能險”，但產品周期已事實從過去的一年內延展至三至五年乃至更長，因大致符合監管方防范短時風險積聚集中爆發的總體思路，所以仍得以發行;其二，由于原保險保費規模下挫幅度過大，反向推動以萬能險為代表的保戶投資款新增交費的權重被動上揚。

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