在最近一次(4日)證監會發審委工作會議上，又只有一家申請企業過會。已經等待了20個月的青島農商行更是在上會前夜被通知取消審核，原因是“尚有相關事項需要進一步核查”。

一家企業過會，一家企業被否，一家企業被臨時取消審核，這種情況只是今年上半年發審委對申請IPO企業進行審核的一個剪影。可以說與前兩年相比，過會率呈現了斷崖式下跌，甚至可以說是“腰斬”。過會成為“偶然”，不過會成為“常態”。

數據表明，截至今年6月30日，共有118家IPO企業接受了發審委的審核，其中58家企業過會，過會率為49.15%。再看前兩年同期：2017年上半年共275家IPO企業接受審核，224家企業過會，過會率為81.45%;2016年上半年共115家IPO企業接受審核，105家企業成功過會，過會率為91.3%。

過會率驟降的原因很多，但提高上市公司質量無疑是其中最重要的意圖。今年6月，各家券商投行收到了監管層下發的最新IPO審核指引，要求堅決杜絕“帶病申報”，并且未來將再根據最新財務指標勸退一批企業，加快高質量擬上市企業的上市節奏，使得A股市場IPO企業直接融資的規模和質量得到有效提升。

這對凈化A股市場、進一步促進其良好發展無疑是個利好。虛構業績、亂造概念、欺詐上市的現象在A股市場上屢見不鮮。上市頭年盈利、次年持平、3年虧損，業績大變臉，發行者套現走人，普通股民深陷其中，苦不堪言。而普通投資者因為專業知識的缺失及信息不對稱等因素，又很容易被“忽悠”，這個時候發審委切實發揮作用，從源頭上堵住不良企業的上市路徑是其應有的職責。

在A股市場嚴格審核的背景下，很多企業轉而尋求到中國香港或美國等境外市場上市。今年上半年共200家企業提交了申報稿，欲登陸港股，與2017年同期港股市場共121家企業提交申報稿的數字相比，增長65.29%。因為相關上市規則不同，很難作嚴格比較，但即將發行的CDR需要把住審批關。

境外資本市場的準入資格相對寬泛，未盈利的企業也可以獲得較高的估值，甚至在招股書中說，企業現在不盈利，也不能保證將來盈利。這樣的企業在CDR的審批方面應該與現在國內A股IPO審核一樣嚴格。或者等過上兩三年，企業的總體經營情況明晰、前景明確之后再審批也不為遲。畢竟現在A股現場已經呈現一定程度的“缺血”狀態，隨著去杠桿措施的執行，市場的資金緊張狀況還將持續。而一些打著“獨角獸”旗號的企業回歸，由于它們具有巨大的體量，對市場的影響不言而喻，因此要防止“出口轉內銷”情況可能造成的市場影響。

另外，IPO審核過會率的現狀也給擬上市企業提了個醒，企業要嚴格考量自身的“體質”，“體質”不行的，要么不要申報，要么主動“撤單”，否則發審委給個“差評”，那將在幾年內無翻身機會。這是一個促進企業自律的機會。

事實上，已經有很多企業認識到了這一點。今年上半年A股新增IPO申報企業共108家，而同期2017年上半年這一數字是173家。去年上半年，有53家撤回了IPO申請，全年有146家企業撤回了IPO申請。今年上半年，共148家企業撤回IPO申請。

總之，今年上半年過會率的驟降表明證監會對IPO審核更嚴，將進一步嚴把資本市場準入關、防止“病從口入”，從而為A股資本市場生態優化奠定堅實基礎。提高上市公司質量是持久追求的目標，這一點，值得點贊。

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