A股加速下跌之下，北上資金正加速流入。6月份以來，盡管北上資金熱情有所減弱，但依然保持較大規模的凈流入，而南下資金則是凈流出狀態。

北上資金在流向上也呈現出鮮明的特點。以低估值以及大市值為主要代表的滬股通個股的凈買入額出現大規模增加，而相對高估值以及中小市值為主要代表的深股通的資金卻連續流出。

“近期A股市場恐慌情緒加大，市場一度出現非理性大幅殺跌。滬股通中長期配置價值凸顯，因此外資會大量流入滬股通進行抄底。而深股通方面，其成分股大部分為相對高估值的中小市值股票，因此呈現資金凈流出狀態。”7月12日，君茂資本基金經理李守強向記者表示。

丹陽投資董事長、首席投資官康水躍也認為，從北上資金偏好上看，大盤藍籌股仍是首選。“但創業板的超跌反彈值得期待，這或將吸引部分北上資金抄底中小創。”康水躍表示。

此外，南下資金的熱情或被點燃。多位業內人士認為，隨著新興經濟在港交所的集中上市，南下資金或將會出現流入加大的現象。

北上滬強深弱

數據顯示，6月，北上資金合計凈流入284.9億元，連續四個月實現凈流入，但凈流入規模較5月份大幅減少223.6億元，較4月份也出現了101億規模的下滑。聯訊證券研究員彭海認為，這顯示出在A股市場加速探底過程中，外資抄底熱情有所退潮。

進入7月份以來，外資的熱情似乎仍不高漲，北上流入資金持續減少。根據Choice數據，截至7月11日，7月份以來北上資金凈流入僅為93.49億元，較上月同期凈流入規模減少了59.65%。

截至7月11日，7月份以來滬股通的凈買入額為85.99億元，環比下滑27.55%。上月同期滬股通的凈流入為118.69億元;深股通的凈買入額為7.50億元，環比下滑幅度更是達到了93.36%。上月同期深股通的凈流入額為112.99億元。

“可以看出北上資金滬強深弱，說明北上資金吸納的目標中，白馬藍籌成為首選。”7月12日，巨澤投資董事長馬澄向21世紀經濟報道記者表示，基面本和估值仍然是外資最看中的，所以對于估值便宜、有吸引力的藍籌標的仍是首選。不過人民幣的貶值可能使得外資在短期內持有觀望態度。

丹陽投資康水躍也認為，北向資金更喜歡大盤藍籌股。“但另一方面，隨著創業板上月跌破最低點后，超跌反彈值得期待。這或將吸引一部分北上資金抄底中小創。”12日，康水躍向記者表示。

在港股通方面，7月份以來港股通的凈流入為-44.77億元，與6月同期相比凈流入規模有所增加。數據顯示，截至7月11日，滬港股通的凈買入額為-42.80億元。上月同期滬股通凈流入額為-66.26億元;深港股通的凈買入額為-1.97億元，主要是僅7月5日一個交易日凈買入額為-17.22億元。上月同期凈買入為3.05億元。

上個月，南下資金凈流出89.3億元。自中美貿易戰打響以來，港股通已連續三個月出現凈流出。三個月南下資金已經累計凈流出196.2億元。7月份以來，南下資金凈流出規模有所緩解，但依然保持較高規模。僅7個交易日凈流出規模就達到了44.77億元。

南下熱情將燃

在具體個股方面，南下、北上資金也呈現出不同的喜好。滬股通方面，7月份以來，中國平安(601318.SH)、貴州茅臺(600519,股吧)(600519.SH)、恒瑞醫藥(600276,股吧)(600276.SH)、海螺水泥(600585,股吧)(600585.SH)、伊利股份(600887,股吧)(600887.SH)均是最為活躍成交個股。凈買入額最大的為中國平安和海螺水泥。拋售最為嚴重的為恒瑞醫藥，達到了10.39億元。

深股通方面，最為活躍的個股為美的集團(000333.SZ)、五糧液(000858,股吧)(000858.SZ)、格力電器(000651,股吧)(000651.SZ)、海康威視(002415,股吧)(002415.SZ)和平安銀行(000001,股吧)(000001.SZ)。凈買入金額最多的為美的集團和海康威視，分別為9.5億元和4.8億元;拋售最為嚴重的為五糧液(000858.SZ)和大族激光(002008,股吧)(002008.SZ)，均超過4億元。

港股通方面，騰訊控股(00700.HK)、吉利汽車(00175.HK)、中興通訊(00763.HK)、建設銀行(00939.HK)工商銀行(01398.HK)、農業銀行(601288,股吧)(01288HK)、融創中國(01918.HK)等表現均十分活躍。

但值得注意的是，港股通成交額居前的個股均呈現出較大規模的凈流出，比如騰訊控股。6月份騰訊控股的凈流出規模就超過80億元，7月份以來凈流出規模也達到了16.80億元。此外，中興通訊、中國神華(01088.HK)、交通銀行(03328.HK)等也遭到大規模拋售。在7月份的港股通市場上，資金主要以拋售為主。

不過，隨著大量新興產業的在港上市可能會加大對南下資金的吸引力度。“大量的新興經濟在港交所上市，短時間內有可能出現大規模南下。但整體表現上，還是更偏向基本面。”馬澄表示。

康水躍也認為，新興經濟在港交所的集中上市會吸引一部分南向資金進入港股市場。“但是這部分南下資金剛剛經過A股暴跌，心態格外脆弱，港股大漲或大跌兩天都會使他們收回戰線，因此不大可能出現持續大規模資金南下現象。”康水躍向記者表示。

康水躍認為，近期南下資金更多屬于短期投機行為，北上資金大體也屬于博個反彈的短期行為。“整體上看，長線投資值得提倡，博反彈只是權宜之計。在投資環境不明朗之前，大多數人還是得先做出持股為主還是持幣為主的選擇。”康水躍表示。

在個股選擇上，君茂資本基金經理仇曉光認為，接下來資金流動依然會是細分行業具有競爭優勢的龍頭股，無論大公司和小公司，只要具備成長潛力和進入壁壘，都能受到資金的青睞。

關鍵詞： 深港 藍籌 時代