周一(5月11日)，新股威奧股份正式進行申購，代碼：707001，市盈率：22.99。

公司簡介

公司主要從事軌道交通車輛配套產品的研發、生產、銷售和服務，主要產品包括內裝產品、衛生間系統、金屬結構件、模塊化產品和車外結構件等五大類，是高速列車配套領域產品設計、研發、生產及綜合配套能力方面的領先企業。公司全程參與了中國高速列車全面創新的發展歷程，參與了“和諧號”、“復興號”大量配套產品的開發及批量交付，公司產品已伴隨中國高鐵安全運行至今。公司憑借規范的管理、領先的技術及創新能力，在軌道交通領域已經成為中國中車、西門子、龐巴迪、阿爾斯通、CAF等國內外知名軌道交通車輛制造商配套產品的重要供應商。公司的主要競爭對手為今創集團、南京康尼機電、浙江永貴電器。根據統計數據可知，鐵路、船舶、航天航空和其他運輸設備制造業的平均市盈率35.86x，公司發行市盈率為22.99x，折價率為35.9%。

行業分析

行業情況：

1、全球軌道交通行業的發展概況

截至2018年，中國城軌運營總里程數為5,761.40公里，排名全球第一，但是中國人均城軌交通運營里程密度較低，遠低于美、法、日、德等發達國家的水平。資金方面，近年來全球發展中國家合作建立多家金融機構，包括中國出資400億美元成立絲路基金，中國、巴西、俄羅斯、印度和南非五國出資1,000億美元籌建金磚國家開發銀行以及中國倡導建立的亞洲基礎設施投資銀行等，為亞太及全球發展中國家基礎設施建設提供資金支持，軌道交通裝備行業面臨廣闊的市場空間。根據中國中車(601766.SH) 2018年年報披露，預計2020年全球軌道交通車輛市場容量將達到1,340億歐元。

2、中國軌道交通行業的發展情況

根據國家發改委公布的《中長期鐵路網規劃(2016) 》 ，中國到2025年鐵路總里程達到17.5萬公里，其中高鐵總里程達到3.8萬公里;遠期到2030年實現鐵路總里程達到20萬公里，高鐵里程突破4.5萬公里。

3、我國軌道交通裝備行業的發展狀況和趨勢

(1)我國軌道交通裝備行業發展概況

軌道交通固定資產投資主要可以分為基本建設投資、設備購置以及更新改造三部分。設備購置投資包括動車組、機車、客車、貨車等交通設備的采購。2011-2018年，動車組和城軌車輛數量呈現了高速增長的態勢，復合增長率分別為21.17%和19.20%。

(2)我國軌道交通裝備行業市場需求分析

財務狀況

2017-2019年，公司營業收入分別為11.49億元、15.11億元、16.09億元，復合增長率為18.37%;凈利潤分別為15262.44萬元、21167.98萬元、23570.27萬元，復合增長率為24.27%。主營業務中，動車組車輛配套產品占比最高，為63.03%。2017-2019年公司毛利率分別為45.53%、39.85%、37.63%。

關鍵詞： 威奧股份 707001