易主廣州國資實現連續兩年盈利，新三板掛牌券商粵開證券(830899.OC)乘勝追擊，意圖通過再融資擴大規模，躋身行業“腰部”。

據粵開證券披露，此次公司擬非公開發行股票不超過83.33億股，募集資金總額不超過150億元，用于開展投資與交易類等業務以及償還債務。

長江商報記者注意到，雖然在行業內排名較低，但粵開證券此次定增規模已比肩頭部券商。去年以來，就有海通、中信、中信建投等推出百億以上規模定增，且三家公司在行業內排名都在前十。

而截至4月19日收盤，粵開證券二級市場股價1.82元/股，總市值僅為56.9億元。并且，其此次計劃募資額與公司總資產相當，并為凈資產的3倍多。

推出如此高規模的再融資，其背后是粵開證券3年內躋身行業“腰部”，5年內邁進行業“準頭部”的野心。

去年，粵開證券業績實現雙增。但需要注意的是，在注冊制火熱推進的大背景下，其投行業務卻已連續三年虧損，累計虧損3671萬元。

定增募資總額為凈資產3倍

粵開證券前身是成立于1988年的惠州證券公司，2003年更名為聯訊證券，2014年經過股份制改革后在新三板掛牌。

2018年，廣州經濟技術開發區管理委員會實控的廣州開發區金融控股集團(以下簡稱“開發區金控”)啟動對聯訊證券的收購，作價41.2億現金購買聯訊證券13.26億股，占公司總股本的42.43%。

次年3月，上述收購事項完成，開發區金控持有聯訊證券47.24%股份。至此，原本無控股股東及實控人的聯訊證券，迎來廣州國資入主，并于12月正式更名為粵開證券。

在廣州國資正式入主兩周年的時間點，粵開證券啟動了新一輪的再融資計劃。

日前，粵開證券發布股票定向發行說明書，公司擬發行普通股不超過83.33億股，募集資金總額不超過150億元，將主要用于投資與交易類業務、信用交易業務、資產管理業務等業務活動發展，以及償還次級債及其他債務，提升公司核心競爭力和抵御風險的能力。

長江商報記者注意到，盡管粵開證券的體量在券商中較小，但公司此次募資規模卻領先絕大多數券商。

據不完全統計，2020年以來，A股上市券商中就有海通證券、國信證券、中信建投、中信證券等推出超百億元規模的定向增發，其中最高的為海通證券，募資規模達到200億。中信建投原本計劃定增130億，最后實際募資38.83億元。

但與粵開證券相比，上述券商均為行業內龍頭。中國證券業協會統計數據顯示，以2019年末總資產計，中信證券、海通證券、中信建投分別為行業前十家券商之一。粵開證券在全部98家券商中排名第72位。

截至2020年末，粵開證券資產總額153.26億元，歸屬于母公司股東的凈資產為49.64億元。換言之，粵開證券此次計劃募資總額與公司總資產相當，并為公司凈資產的3倍多。

不僅如此，長江商報記者還注意到，在被廣州國資收購時，聯訊證券每股價格在2.8376元至3.5元不等。以交易總價計算，聯訊證券每股價格約為3.1元。

而在本次定增中，粵開證券擬發行的價格區間為1.8元至2元。截至4月19日收盤，粵開證券每股價格1.82元，最高擬發行價格較二級市場價格溢價約10%，公司總市值僅為56.9億元。

以此計算，廣州國資兩年前收購的13.26億股股份目前市值24億元，不算分紅在內則相較于入股時賬面浮虧17億元。而在入主后，2019年粵開證券曾進行10派0.1元的利潤分配，開發區金控據此可獲得現金紅利1476.8萬元。

投行及資管業務均出現虧損

市值不足60億，再融資規模卻高達150億。在此背后，是粵開證券意欲實現“一流精品特色券商”的野心。

在年報中，粵開證券稱，2021年為公司增資擴股工作的關鍵之年，將全面推動增資擴股工作落地，為公司后續發展打下堅實基礎。

去年遷址廣州后，粵開證券董事長嚴亦斌亦公開表示，粵開證券落戶廣州后，將通過增資補充資本金，同時計劃開啟主板上市申報，借助上市實現轉型升級，計劃3年內躋身行業“腰部”，5年內邁進行業“準頭部”。

易主廣州國資后的首年，粵開證券扭虧為盈。數據顯示，2018年和2019年，粵開證券實現營業收入5.02億元、8.33億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤分別為-1.44億元、1.14億元。

2020年，受益于一二級市場熱度正盛，粵開證券實現營業收入9.49億元，同比增長13.87%，凈利潤1.53億元，同比增長33.56%。

其中，受市場行情影響，去年粵開證券的經紀業務實現收入3.57億元，同比增長40.15%，占當期營收的比例由30.57%提升至37.62%;信用交易業務實現收入2.19億元，同比增長31.98%，占營收的比例亦提升至23.11%。

但同時，去年粵開證券的自營、投行、資管三大板塊業務收入都出現了負增長，分別實現收入1.72億元、7752.1萬元、8283.54萬元，同比減少17.06%、1.4%、11.15%。

特別是投行業務中，雖然證券保薦與承銷業務收入同比增長38.45%至6102.29萬元，但財務顧問業務收入卻減少52.07%，僅為1649.8萬元。

而由于資產管理計劃應收款項計提信用減值損失增加，去年粵開證券計提信用減值損失7351.14萬元，同比大幅增長72.42%。這也使得公司資管業務成本同比增加近六成達到1.03億元，高出營業收入。

分部來看，投資銀行業務、資產管理業務分部出現虧損，去年營業利潤為-424.32萬元、-2039.17萬元，而財富管理、證券自營及私募股權投資業務三大分部的營業利潤分別為1.62億元、0.74億元、0.21億元。

值得關注的是，粵開證券的投行業務在2018年開始就一直為虧損狀態。2017年至2019年該業務的營業利潤分別為549萬元、-1287.32萬元、-1959.37萬元，近三年來累計虧損3671萬元。

此外，粵開證券還披露，今年第一季度，公司實現營業收入2.32億元，同比上升5.87%，凈利潤4728.62萬元，同比下降9.86%。

其中，公司投資收益同比增加1218.99%，主要是處置金融資產的收益增加;手續費及傭金凈收入同比減少8.87%，主要因投資銀行業務及資產管理業務手續費收入減少;利息凈收入同比減少15.04%，主要是因為融資規模上升，利息支出同比增加。

按照公司規劃，粵開證券將使用不超過60億元用于發展投資與交易類業務，信用交易業務、償還次級債及其他債務分別投入不超過40億元，剩余10億元用于發展資產管理業務。

關鍵詞： 粵開證券